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摘 要：格力电器是家电行业的巨头，随着家电行业市场 的饱和，营运资金的管理成为家电行业竞争的重要方面 。文章 从营运资金的相关概念出发， 从总体上对格力电器和海尔智 家两大家电巨头的财务风险指标、营运能力和基于渠道视角 的营运资金进行对比， 找出格力电器在营运资金管理中的优 势、劣势 。结合格力电器的营运资金管理策略及详细的数据分 析，对格力电器营运资金的管理策略进行分析评价。
关键词：营运资金,策略,渠道,视角
随着家电市场行业的饱和， 行业巨头们的竞争越来越激 烈，其经营管理越来越精细化 。其中营运资金的管理也成为它 们关注的重点、竞争的角斗场。
一、营运资金的概念
营运资金有广义和狭义之分 。广义的营运资金是指企业 维护日常经营活动所需要的资金 。既包括流动资金，也包括固 定资产等非流动资产所占用的资金 。财务上广义的流动资金 仅指流动资产所占用的资金 。狭义的营运资金是指流动资产 减去流动负债的余额 。本文所指的营运资金是狭义的营运资金。
传统的营运资金管理关注流动资产与流动负债的管理， 以保证企业某种程度上的短期偿债能力 。传统的营运资金始 于原材料的采购而终于应收款项的收回 。现代的营运资金管 理更多地是要“免费”或“无息”使用别人的资金，即占用上下 游企业的资金， 始于预收账款的取得并尽量推迟应付账款的支付时间。
二、格力电器主要业务及行业地位
格力电器是一家集研发、生产、销售 、服务于一体的多元 化、科技型全球工业集团 。产品覆盖家用消费品和工业装备两 大领域，包括以家用空调、暖通空调、冰箱、洗衣机、热水器、厨 房电器、环境电器、通讯产品、智能楼宇、智能家居在内的消费 领域;包括高端装备、精密模具、冷冻冷藏设备、电机、压缩机、 电容、半导体器件、精密铸造、基础材料、工业储能、再生资源 在内的工业领域，产品远销 160 多个国家及地区，为全球超过 4 亿用户提供满意的产品和服务， 致力创造美好生活 。2020 年，格力电器凭借突出的综合实力再次上榜《财富》世界 500 强，位列榜单第 436 位;上榜福布斯“全球企业 2000 强”第 246 位，排名较 2019 年上升 14 位。
三、格力电器与海尔智家营运资金指标对比分析
( 一)财务风险指标分析
根据东方财富网公布的数据，格力电器 2018-2020 年的流 动 比 率 分 别 为 1.267、1.258、1.348. 海 尔 智 家 同 期 数 据 为 1. 158、1.052、1.004. 格力电器资产的可变现能力较海尔智家 强 。格力电器 2018 年— 2020 年速动比率分别为 1. 14、1. 116、 1. 172.海尔智家同期数据为 0.886、0.756、0.775.从该数据可以 分析得出， 格力电器的短期偿债能力更强， 存货管理水平较高 。此外，格力电器流动比率与速动比率的差异率要低于海尔 智家的差异率， 说明格力电器的存货占流动资产的比率较海 尔智家的比率低。格力电器 2018 年— 2020 年现金流量比率分 别为 0. 171、0. 164、0. 121. 海尔智家同期数据为 0.232、0. 158、 0. 161.在该项指标中，格力电器要略逊色于海尔智家。
(二)营运能力分析
通过比较分析格力电器和海尔智家的营运能力指标，我 们可以发现， 格力电器的总资产周转天数由 419.5 天增长为 593.5 天，总资产周转率由 0.858 下降到 0.607.总资产周转情 况越来越不好，而海尔智家也出现了同样的状况 。同总资产周 转状况类似的，存货周转也出现了同样的情况 。究其原因，可 能是受疫情影响，家电行业线上线下都受到不小的冲击 。总资 产周转情况受销售收入和平均资产总额的影响， 根据格力电 器公布的数据， 其 2018 年— 2020 年的营业收入分别为 1981 亿元、1982 亿元、1682 亿元; 其 2018 年— 2020 年的资产总额 分别为 2512 亿元、2830 亿元、2792 亿元。销售收入下滑而平均 资产总额增加 。根据海尔智家公布的数据， 其 2018 年— 2020 年 的 营 业 收 入 分 别 为 1841 亿 元 、2008 亿 元 、2097 亿 元;其 2018 年— 2020 年的资产总额分别为 1681 亿元 、1875 亿元 、 2035 亿元。销售收入增加、平均资产总额增加。在疫情情况下， 海尔智家逆流而上，表现十分不错。
格力电器的应收账款天数由 2018 年的 74.21 天下降为 18.46 天;应收账款周转率由 4.851 次提高到 19.5 次 。结合格 力电器营业收入的情况， 格力电器可能对销售政策进行了调 整，减少赊销的情况，从而提高应收账款周转率 。海尔智家应 收账款天数和应收账款周转率的变动相对较小， 且应收账款 的管理弱于格力电器的管理。
(三)基于渠道视角的营运资金分析
根据张敦力 、张今(2018)关于基于渠道理论的营运资金 分类，本文将营运资金分为采购渠道营运资金、生产渠道营运资金和销售渠道营运资金[1]。其中，采购渠道营运资金以存货、 预付账款、应付账款、应付票据为主;生产渠道营运资金以其 他应收款、应付职工薪酬、其他应付款;销售渠道营运资金以 应收账款、应收票据、预收账款、应交税费为主。
1.采购渠道营运资金周转期 。格力电器 2018 年— 2020 年 的采购渠道营运资金周转期分别为 -71. 11、-98.52、-88.46.总 体呈下降趋势， 且 2019 年数值下降比较大 。海尔智家 2018 年— 2020 年的采购渠道营运资金周转期分别为 -87.81、-87. 55、-92.88.也是下降趋势且比较稳定。格力电器和海尔智家的 2018 年— 2020 年的采购渠道营运资金周转期都为负数， 说明 两家都占用了上游供应商的资金 。从数据来看，海尔智家采购 渠道营运资金管理水平更高且占用上游供应商的资金比例较 稳定 。格力电器2019 年采购渠道营运资金周转期短的原因是 其应付账款和应付票据金额较大，占用上游供应商资金较多， 其存货总体水平较海尔智家高。
2.生产渠道营运资金周转期 。格力电器 2018 年— 2020 年 的生产渠道营运资金周转期分别为 -5. 15、-7.54、-7.6.整体呈 下降趋势。海尔智家 2018 年— 2020 年的生产渠道营运资金周 转期分别为 -29.81、-32. 11、-35. 16.整体也是呈下降趋势 。明 显可以看出， 海尔智家生产渠道的营运资金管理要优于格力 电器。其主要原因是格力电器一直实行计算机集成制造系统[2] 和企业资源计划管理系统[3]，其产品按照计划进行生产，在节 约成本的同时对市场需求考虑较小，当公司处于卖方市场时， 该策略将给企业带来高额利润 。但在新冠疫情背景、市场饱和 的情况下，企业生产渠道营运资金周转便会受到影响 。而海尔 智家“以客户为导向、以订单为驱动”，进行批量生产，使停驻 在产品中的资金明显降低 。此外，海尔智家的其他应付款金额 较大，通过分析其年报，主要为关联方其他应付款。
3.销售渠道营运资金周转期 。格力电器 2018 年— 2020 年 的销售渠道营运资金周转期分别为 70. 16、13.99、47.28; 而海尔智家 2018 年— 2020 年的销售渠道营运资金周转期分别为 -203.52、85.56、92.89.除了 2018 年外，其他两年格力电器的销 售渠道营运资金周转状况均好于海尔智家 。海尔智家 2018 年 销售渠道营运资金周转期为负， 主要是有 1468 亿的预收账 款，主要是以前年度结转结余资金 。格力电器的产品存货要明 显高于海尔智家，但产成品却明显低于海尔智家，说明格力电 器销售渠道更为畅通、销路较好，能够降低存货成本 。在应收 款方面， 格力电器的应收款项数额要少于海尔智家的应收款 项数额， 从而降低了销售渠道营运资金的周转期 。根据田琦 (2018)的研究分析，格力电器的外销主要以应收票据的方式 收回[4]，但从表中我们可以看出，2019 年和 2020 年格力应收票 据都为零， 疫情以及国际环境对格力电器外销的影响可见一 斑 。但预收账款方面，2020 年格力电器和海尔智家都为零，而 格力电器对此前的营销方针一直是“先付款，后发货”，可见疫 情对家电行的影响。
四、格力电器营运资金管理策略分析
新冠疫情背景下格力电器对复杂多变的环境局势， 对已 有的营运资金管理进行革新，进一步完善营运资金管理策略。
( 一)构建双线融合的新零售体系
新冠疫情推动了线上零售业的快速发展，2020 年，格力电 器线上零售对家电零售的贡献率提升至 50.4% 。格力“董明珠 店”转型升级为综合网络零售电商平台，并通过销售公司和专 卖店构建覆盖全国的线下销售网络 。构建了线下体验、线上下 单、全国统一配送和安装的一体化服务。“新零售”营销模式中 广泛应用了信息化、数字化、智能化技术，在该模式下，通过减 少中间环节，使消费者减少经济上的支出;经销商能够获得全 渠道的销售能力;通过数据，工厂可以直接同消费者对接，更 好地满足消费者的需求 。构建线上线下双线融合平台能够加 快存货的周转率 。此外，网络平台有一定的回款政策，某种意 义上能够加快格力电器的回款速度; 格力电器一直致力于完 善质控体系，以“零缺陷”和“无售后服务才是最好的服务”质 量为目标，减少次品率与退货率，能够提高应收账款周转率。
(二)加强上下游企业供应链管理
格力电器创新建立了“区域性销售公司 + 空调专卖店”的 营销模式，并通过股份捆绑与大型经销商组建成利益共同体。 每个区域性销售公司相当于格力的一个销售部门， 建立格力 的空调专卖店，并组织产品的推广及营销等工作，并建立起市 级销售、代理商、经销商的逐级经销链条。格力电器还通过“销 售返利”的模式刺激下游经销商提高销售水平与销售能力，即 当经销商达到一定进货数量标准版后， 格力电器便在未来以 更低的价格将商品销售给经销商 。该营销模式一方面可以刺 激区域经销商统筹区域营销能力，进行大批量供货，提高产成 品周转率;另一方面，通过价格优惠的方式将会进一步促使产 品的销售， 并且能够保证在一定的销售区域内有相对稳定的 产品价格，降低各经销商、代理商降价竞争的可能性，保持格 力的价格优势与品牌效应。
格力电器以打造行业领先的供应链为目标， 加强同行业 龙头的战略合作关系， 继续发挥格力电器集中采购的规模优 势，降低生产成本。
随着互联网技术、AI、大数据、区块链等技术的发展，格力 电器在原有的基础上不断加强智能化、信息化产业升级 。对线下门店进行升级，构建特色智慧导购门店;推动 AI 人工智能 应用，加强智能检测、智能识别，将进一步提供效率、降低人工 成本 。随着管理的升级及新技术的应用，相信格力电器的营运 资金管理水平将得到进一步的提升。
参考文献：
[ 1] 张敦力，张今等 .企业营运资金管理问题研究— 以格力电器 为例[J].财会通讯，2018(08)：67-71.
[2] 孔宁宁，张新民等 . 营运资本管理效率对公司盈利能力的影响： 基于中国制造业上市公司的经验数据 [J]. 南开商业评论，2009 (12)：121-126.
[3] 王竹泉，孙莹等 . 中国上市公司营运资金管理调查：2013[J].会 计研究，2014(12)：72-78.
[4] 谢莉花， 王可欣 . 中德中本贯通职业教育模式的比较与启示 [J].职教发展研究，2022(03)：73-84 .
[5] 田琦 .格力电器营运资金管理绩效评价及资金管理提升能力 研究[D].广东外语外贸大学，2018 .
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