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摘 要：以传统的财务指标评价企业的综合情况，难免会 出现失真，这不仅不利于管理者加强对企业实际经营状况 的全方位了解，也不利于促进企业积极、健康的发展。因 此，可以适当加强对EVA的应用，并在企业会计投资分析 中，加强对EVA全方位分析和了解，以促进会计投资分析 行为的科学化和合理化。本文首先分析了EVA的概念，并 阐述了其对传统财务指标的革新，然后提出了一系列应用 思路，期望可以加强EVA在企业会计投资分析中的应用， 促进企业的良性发展。
关键词：EVA,企业,会计投资分析,应用
经营者加强对企业业绩的全方位了解，可以促进 企业实现健康发展。但传统的财务指标不利于经营者 加强对企业业绩的全方位了解，也不能反映企业的真 实运营情况和增值效应，更不利于领导者加强对企业 发展预期的综合认知。而EVA的出现，不仅打破这一 局面，也能加强对企业投入资本的全方位考核，积极 地了解企业真实收益，使企业在发展过程中，一直保 持正确的发展方向。同时，EVA已经成为全球评估企 业业绩的基本标准，对企业的发展具有重要的指导意 义。
一、EVA的概念
EVA(Economic Value Added)是指经济增加值， 而经济增加值是企业税后净营业利润中扣除包括股权 和债务的全部投入资本后的所得。经济增加值的核心 理念是资本投入是有成本的，企业盈利只有高于资本 成本时，才会为股东创造价值。根据经济增加值理 论，企业价值是除去成本之外的实际收益，这也体现 经济增加值可以显示企业的盈利能力，也能促进企业 的盈利能力提升和改善。例如，当企业收益值大于投 入价值时，经济增加值会大于零，这也会带来相应的 超额收益。但企业收益值小于投入时，经济增加值也 会小于零，这也说明股东财富的缩水。
(一)EVA的优缺点
目前，经济增加值已经应用到很多行业中，其优 点是：⒈考虑了所有资本的成本，更真实地反映了企业的价值创造能力;⒉实现了企业利益、经营者利益 和员工利益的统一，激励经营者和所有员工为企业创 造更多价值;⒊能有效遏制企业盲目扩张规模以追求 利润总量和增值率的倾向，引导企业注重长期价值创 造。由于经济增加值在计算时会加强对股权成本的综 合考虑，因此，对企业预测更加合理，投资者可以根 据相关计算选择有升值空间的企业进行投资。同时， 经济增加值也可以使企业经营者加强对企业的全方位 认知，从而实现企业运营优化，并使企业运营者加强 对企业长期发展的科学考量。其缺点是：⒈仅对企业 当期或1~3年价值创造情况进行衡量和预判，无法衡量 企业长期发展战略的价值创造情况;⒉计算主要基于 企业的财务指标，无法对企业的营运效率与效果进行 综合评价;⒊不同行业、不同发展阶段、不同规模的 企业，其会计调整项和加权平均资本成本各不相同， 计算比较复杂，影响指标的可比性。经济增加值对企 业盈利的评估，只有收益高于成本，才能处于盈利状 态。同时，对股东创造财富的评估，是投资现值超过 零，股东才能获得收益，这也使得其实用性存在一些 问题。例如，当会计制度存在问题时，企业增加值不 仅无法科学反映企业价值，甚至会出现与企业实际经 营状况不符的现象。
(二)EVA的提升途径
EVA用于衡量企业的经济价值，通过对其进行全 方位分析，可以利用以下途径促进EVA提升。首先， 可以促进存量资本收益率的不断提升，在无新增资本 出现的情况下，创造更多利润;其次，可以在收益 率高于成本时，扩大项目投资，以促进EVA提升;最 后，可以在收益率较低的项目上，进行缩减投资。例 如，可以利用资本变现方式缩减投资，以促进EVA提 升。同时，为促进EVA不断提升，可以尽量降低企业 的加权平均资本成本率，使企业资本结构不断优化， 这样不仅能使企业在合理风险范围内提升债务持有比 例，还可以满足企业投资，促进企业积极地发展。
二、EVA对传统财务指标的革新
EVA十分重视资本成本，强调在计算利润时必须加强对机会成本的全方位考量，这样才能体现企业 的财富价值。同时，EVA有利于加强对真实数据的反 馈，不仅能帮助领导者树立正确的经营思想，也能促 进传统财务指标的革新，促进企业健康地发展。
(一)纠正传统会计标准对无形资产价值处理
会计制度会把投资行为列入需要控制的开支，而 经济附加值则把投资行为作为新型资产。这些新型资 产会在未来产生盈利，盈利价值也会对投入资本进行 摊销，这种模式不仅能使企业管理层加强对企业生产 力和企业经营模式的革新，也能确保企业获得长期价 值，为投资者提供满意的回报。但传统的会计制度对 无形资产认知存在偏差，很多无形资产没有在会计报 表上得以体现，这不仅不利于企业领导对企业的全方 位认知，也无法合理地反映无形资产价值。一般企业 管理者会根据客户满意度，作为衡量无形资产的标 准，但这一标准作为财务指标显然不够科学，因此， 很容易存在误导经营者的现象。这些指标虽然很重 要，但却仅能反映部分情况。因此，企业会计可以加 强对经济增加值的了解，并通过应用企业增加值加强 对无形资产的价值处理，以帮助企业经营者加强对企 业的全方位认知。
(二)促进人力资源的会计处理革新
随着经济环境的不断变化，人才对企业发展的重 要性越发凸显。因此，为了实现人力资源的价值，需 要进一步加强会计处理工作，但人力资源投资数据无 法在财务报表上显示。而EVA不仅能如实地反映人力 资源投资价值，也能确保相关投资用于招聘和员工培 养，这属于一种无形的人才资产，这些资产不能用于 充抵现期收入，但却可以通过员工能力的发挥，对生 产效率进行摊销。由此可见，EVA可以促进人力资源 的会计处理和革新，这不仅有利于了解员工对企业 的贡献，也能确保招揽高素质人才，加大人才培养力 度，并留住高端人才。经济增加值可以将相关人力资 源投入与人力资源创造价值进行联系，这不仅能形成 新的财务原则，也能促进企业资金预算、激励体系等 方面更加科学和合理。同时，EVA可以对企业决策进 行科学指导，全方位地反映企业可以创造和提升的全 部价值。
(三)使传统的谨慎性原则发生变化
我国传统会计制度规定，企业要加强对未来风险 的提前准备，可以对损失提取部分准备金，准备金余额可以抵减相关的资产项目，余额变化也会与利润相 关。这是出于促进企业稳健发展的考虑，希望对企业 的不良资产进行及时披露，避免投资者因盲目投资而 造成损失。这种针对投资者披露的信息，可以减少投 资者的不理性行为。但企业实际管理者要加强对准备 金的合理认知，这些准备金并不是企业的资产减少， 余额变化也与当期费用现金支出无关。因此，企业经 营者必须树立正确认知，提取准备金可能会低估企业 需要投入经营的资金总额，也可能低估相关利润，不 能反映真实的企业盈利能力。同时，少部分企业经营 者会出现利用准备金账户，操纵账面利润的现象。而 经济附加值可以加强对准备金账户的分析，并将其融 入资本总额中，这样才能体现企业的真实账面盈利情 况和税后净利润。
三、EVA在企业会计投资分析中的应用思路
EVA应用时需要重点考虑企业会计投资中的应 用，这样才能促进应用科学化及合理化发展，并确保 会计信息真实性，减少会计信息失真对企业的影响。
(一)管理者应加强对EVA的重视
首先，企业管理者应加强对EVA的重视。加强重 视不仅能深入剖析和理解国家出台的相关政策，也能 促进企业会计积极利用EVA进行投资分析。例如，企 业领导者和企业会计应加强对EVA的重视，积极了解 其考核政策和关键理念，加强对传统投资分析理念的 更新，并制定符合企业发展方向的应用模式，这样 才能推动企业发展和进步，合理化和科学化地使用 EVA。其次，企业管理者和会计应加强对EVA的长期 考虑，不仅要不断推广EVA考核，也要促进其考核体 系不断优化和革新，使相关考核结果与员工薪酬水平 进行关联，这样才能使员工加强对EVA理念的重视， 并促进EVA理念的深入推广。最后，企业领导可以构 建专业EVA考核部门，相关EVA考核部门不仅能积极 配合会计进行投资分析工作，也能推动EVA理念的不 断发展。同时，企业一味加强对EVA指标的关注，却 忽略资本占用情况，也会使企业会计投资分析出现漏 洞，最终资金分配也会出现问题。因此，企业不仅要 加强对国家相关政策的深入分析和了解，也要引导会 计加强对企业自身情况的综合考量，通过考量可以灵 活地应用EVA促进企业发展。
(二)EVA指标可以同其他指标进行融合应用
EVA指标可以与其他指标进行融合应用。通常净现值指标会与常用评价指标关联，但在现金流量和预 算方面却存在不符现象，这不仅是对投资流程缺少监 督导致，也是缺少投资评估，或者是投资评估不够科 学化。由此可见，传统预算模式很容易出现漏洞。 EVA评价指标不仅能促进预算模式科学化和合理化， 也能帮助领导者和会计从宏观角度加强对项目的全 方位把控，这不仅会促进决策优化，也能为企业制定 最佳投资方案。首先，折现EVA与净现值理念基本一 致，但关注点有所不同。净现值法比较关注现实的现 金流量，而EVA关注的是投资项目和可能出现的EVA 折现。EVA会将两种技能进行充分融合，最终获取科 学的净现值。例如，利用EVA计算时，为扣除相应设 计成本，无须对折向后的数值进行削减，这会使相关 数值更加科学。因为在计算现金流量净额时，只需要 扣除相关债务，但却不需要对机会成本进行综合考 量，机会成本已经出现在利润EVA中。由此可见，企 业会计在投资分析时需要将权益成本划分为机会成 本，这种模式更加科学、合理。因此。企业会计在进 行投资分析时，可以在分析时加强对各项指标的科学 分析和考量。
(三)计算历史EVA并对未来进行预测
企业管理者和会计需要加强对EVA计算原理的全 面了解，这不仅能根据企业发展情况对相关决策进行 调整，也能通过科学计算历史EVA，对未来进行合理 预测。例如，债务资本成本一般是指税后成本。我国 企业会向银行进行借贷，因此，企业会计可以将借 贷利率作为债务资本成本，虽然不同贷款利率略有差 别，但基本差别不大。相关债务不仅包含长期债务， 也包含短期债务。而权益资本成本一般是指机会成 本，通过对历史进行科学计算，可以对EVA进行合理 预测。预测内容包括净利润、财务费用、营业外收支税后净利润、短期借款、长期借款、一年内到期的非 流动负债、存货跌价准备、坏账准备、递延所得税资 产、股东权益合计等等，通过预测可以得出未来几年 的资本总额。同时，企业会计加强对EVA的预测可以 使管理者加强对权益资本的正确认知，注重对其进行 保值和增值，这样才能保障企业创造最大价值。由此 可见，EVA对企业会计投资分析具有重要影响，一定 要加强对EVA重视和关注，才能有效推动企业积极地 发展和进步。
四、结语
EVA不仅属于度量业绩的指标，也会影响企业管理 者的决策，促进企业文化和经营方向发生改变。因此， 企业管理者和企业会计人员都要加强对国家相关政策的 全方位学习和了解，以此促进企业工作环境优化，使企 业可以创造最大的经济效益。我国正面临经济转型和升 级的重要时期，必须加强理性投资，正确认知企业价 值，这样才能使经济转型和升级趋于科学化及合理化， 为国家的发展和经济进步奠定良好基础。
参考文献
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