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摘要：近年来，随着供给侧结构性改革的推进，企业不断进行转型和升级，原本的企业绩效评价方式难以满足企业管理的需求。为了完善企业绩效评价体系，为管理者提供有利于决策的企业业绩信息，部分企业开始尝试引进EVA企业绩效评价方法。本文首先结合EVA绩效评价法的实质，以A企业为案例，分析了A企业采用EVA绩效评价法的可行性；其次，选取A企业2016~2020年的数据计算A企业的EVA值，将传统财会企业绩效评价方式和EVA绩效评价方式进行比较，探讨了基于EVA的A企业绩效评价应用；最后，对A企业构建基于EVA绩效评价提出了一些对策及建议，以期为A企业实际应用企业绩效评价方式提供有益的借鉴和参考，同时也为EVA在铁路运输企业的具体应用提供个案研究。
关键词：经济增加值；铁路运输企业；绩效评价；应用
近十年来，我国的铁路运输迎来高速发展期，随着高速铁路工程的建设，我国的铁路运输行业也进入了新的历史发展阶段。我国大型的铁路运输企业主要以国有企业为主，这些企业有着强有力的资本支持和竞争优势，也越来越追求股东财富最大化。在此情况下，传统财务评价模式只考虑会计利润，从而忽视股东资本投入的机会成本和财务风险，这种评价方式已无法满足企业发展的新需求。因此，EVA绩效评价方式应运而生，并开始被越来越多的企业应用到财务管理实践中。EVA注重对企业内部价值创造的评价，弥补了传统绩效评价方法只重视债权资本成本，忽视股权资本成本的缺陷，将EVA引进企业的绩效评价中，能够优化改善企业现有绩效评价体系，健全企业的管理制度。本文结合铁路运输行业的实际情况以及A企业的自身特点，探讨了基于EVA的企业绩效评价应用，以期促进EVA评价方法在A企业的实际应用，促进企业的长远发展。
一、EVA理论概述
(一)EVA的基本概念
经济增加值(Economic Value Added)，简称EVA，是指从企业的税后净营业利润中扣除包括股权和债务在内的全部资本成本后所剩的收益。EVA理论的核心思想是评价股东所投入的资本是否得到了回报，只有当企业利用股东资本去创造大于实际成本的真实利润时，企业才会为股东创造价值。该理论强调，股东所投入的资金也是需要付出成本的，因此，在考虑了权益资本成本后计算出来的利润才更加真实。
(二)EVA的计算公式
经济的增加值(EVA)=税后净营业利润-调整后资本成本。根据该公式的计算结果，当EVA值大于0时，表明经营者在对企业进行价值的创造，股东的财富得到了增加；当EVA值小于0时，表明股东的财富实际上是在减少，企业管理者可能在透支企业现有的资产，企业陷入无效经营的状态；如果EVA值等于0，则意味着股东财富与之前保持一致，公司价值并无增减。因此，股东进行绩效评价的目的不是促使管理者增加企业的净利润，而是增加股东财富，为股东带来实际的资本回报。
二、基于EVA的A企业绩效评价应用
(一)A企业的基本情况和现行的绩效评价方式
1.A企业基本概况
A企业创立于1994年，是一家国有上市企业，注册资本14亿元，现有员工一千余人。其主要经营范围为铁路开发建设和经营管理，铁路专用线代运营代维修，仓储和物流、机车和车辆维修等。
2.A企业现行的绩效评价方式
根据A企业的年报显示，A企业目前釆用的是以杜邦分析法为主的传统财务绩效评价方式，主要是根据企业财务报表数据，对企业的收益质量、财务风险、盈利能力、运营能力等几种主要的财务比率进行计算分析，但也开始尝试引入新的企业绩效评价方式，具体的实施方案还未正式出台。
3.A企业引入EVA绩效评价的可行性分析
EVA绩效评价方式主要是通过调整会计事项，侧重反映企业的资本利用率。因此，它并不适用于全部企业，是否可以使用EVA绩效评价方式需要综合考虑企业的实际状况。如果某企业属于初创期，短期内无法弥补前期投入资本，获得投资收益，但从长远来看却有很好的发展前景。A企业正处于扩张期，将大量资金运用于投资建设，而这些投资建设项目无法在短期内产生直接收益，但有利于企业的长期发展，因此，在此阶段就暂时不适用EVA绩效评价方式。
A企业是国有铁路运输企业，经过二十余年的发展，目前处于稳定发展时期，集团规模较大，下属有许多子公司。通过该企业近几年对重大事项的披露来看，近期也没有大规模的扩张活动，其产品价格变化幅度小，不会产生周期性大幅波动，因此，A企业目前十分适宜采用EVA绩效评价方式。
(二)基于EVA的A企业绩效评价的意义
1.提高企业资本利用率，优化资本结构
A企业作为大型国有A股上市企业，其主业是铁路运输，为了发展周边产业，A企业近几年一直对仓储物流、酒店餐饮、农副产品加工销售等多领域进行投资，导致A企业内部投资产业过多，且被投资的项目良莠不齐，尤其是长期处于亏损状态的部分项目占用着大量资金，无法集中优势资源，形成良性规模效益。站在资本利用的角度，通过EVA这一综合评价指标去衡量企业当前的管理和经营业绩，能有效遏制企业管理者盲目扩张企业规模以追求利润总额增长，提高资本使用效率，优化资源配置。相对于追求高额净利润，EVA更加重视投入资本的成本，要求企业更加注重对资本的成本控制，投资的项目最起码要达到超过资本成本最低的回报。在EVA的绩效评价方式追求高经济的附加值的影响下，企业管理者为了降低资本成本，会想方设法地将资本结构向合理水平调整，让其不断进行修正，从而达到最优的结构。
2.促使管理者更注重企业的持续性发展
A企业目前都是以净利润为核心进行绩效评价，其企业核心竞争力是运价调整，每年的研发投入很少或几乎没有，对于高新技术产品的开发生产投入不足。这是因为企业管理者在传统的绩效考核方式下，多数只追求利润的增长，希望能尽快看到投资回报，在一定程度上是通过牺牲企业的长期发展来实现短期回报，从而忽视了企业的持续性发展。在A企业绩效管理实践中运用EVA，弥补了原有绩效评价方式的弊端，使计算结果更加客观、公正。采用EVA评价体系，企业管理者需要考虑债权人和股东以及其他资本投入，分别考察各个投资项目所带来的最终收益，从而推动企业的长远发展。
3.为企业投资价值提供保障
A企业的经营目标是实现股东财富最大化。但A企业现有的绩效评价方法却将净利润作为重点考核指标，忽略了公司所有者所投入的股权资本成本。从2017年起，A企业出台过分红方案，股东投入资金并未获得有效回报。A企业实施EVA绩效评价方法，促使管理者避免为了追求短期利润而选择对股东利益有损的投资项目。在EVA的考核体系的有效引导下，管理者在对投资进行决策制定时，会充分考虑股东资金的机会成本，为企业投资价值和股东财富提供保障。
(三)基于EVA的A企业绩效评价应用
1.A企业EVA的计算
由EVA的计算公式可知，税后净营业利润、调整后资本总额和加权平均的资本成本这三个因素决定这EVA的计算结果。本文采用A企业公布在东方财富网中2016~2020年的年报数据，按年分别计算经济增加值。
2.计算税后净营业利润
税后净营业利润是计算EVA值的核心指标之一，其计算思路是通过调整相关的会计项目，求出企业的资本税后营业利润。根据算法公式并结合A企业披露在东方财富网的年报数据，计算出A企业2016~2020年税后净利润依次为-364万元、8，619万元、15，843万元、10，036万元、19，959万元。
3.计算调整后资本总额
资本总额不仅仅是各项资产的相加，而是与税后净营业利润相配比的资产总数，它是企业真正所拥有的资产，它与EVA值呈反比。根据算法公式并结合A企业披露在东方财富网的年报数据，计算出A企业2016~2020年调整后的资本总额依次为502，253万元、487，505万元、522，481万元、531，962万元、518，025万元。
4.确定资本成本率
根据《经济增加值考核细则》的相关规定，A企业属于交通运输企业(工业企业)，且为非军工企业，根据该企业在东方财富网上发布的2016~2020年年报数据，A企业2016~2020资产负债率分别是22.04%、20.23%、14.63%、5.82%、5.94%，均低于75%，所以为了简化EVA的计算，可以将A企业2016~2020年的资本成本率定为5.5%。
5.计算EVA值
由上，可以计算出A企业2016~2020年EVA值依次为-27，988万元、-18，193万元、-12，892万元、-19，221万元、-8，531万元。
(四)A企业EVA绩效评价效果分析
由上述计算可以得出，A企业2016~2020年净利润都是正数，计算的税后净营业利润除2016年外，其他年份也均为正数，但计算得出的EVA值却是负数，表明这5年来，A企业的经营活动并没有真正增加股东财富。将A企业EVA值与同年净利润进行对比。
从总体上看A企业2016~2020年EVA值与净利润变化趋势保持一致，即净利润同比增长，EVA值也同比增长，净利润同比下降，EVA值也同比下降。虽然这5年A企业的EVA值为负，但2016~2020年间，除2019年外，A企业5年净利润和EVA值都处于相对增长状态，即近5年(除2019年)A企业创造的价值在增加。而2019年净利润和EVA值呈现下降趋势，是因为2019年A企业控股的子公司被税务局处以罚款3，893万元，计入营业外支出，影响了净利润和税后净营业利润。而EVA值为负的主要原因之一是A企业不太重视对高新技术的投入研发，对研发费用投入不足，2019年以前，一直无研发费用支出，2020年才开始投入242万元的研发费用，这不利于企业的长远发展。与A企业以净利润为核心进行绩效评价相比，A企业实行EVA财务绩效评价方法，更全面地考虑股东资本的机会成本等因素，更能体现企业业绩的真实性。
三、完善A企业EVA绩效评价的对策
(一)将EVA纳入财务绩效评价，建立基于EVA的考核制度
A企业规模庞大，层级多公司结构相对复杂，在真正应用EVA财务绩效评价时会面临数据繁多、计算复杂等困难，A企业可以根据铁路运输企业的特点与自身发展的方向，将EVA纳入企业财务绩效评价体系，建立配套的EVA考核制度。这需要A企业培养具有EVA核心理论的财务人员，保证A企业在进行EVA绩效评价时计算更加准确。与此同时，还要提高每一位员工的参与度，可以尝试对考核优秀的员工给予奖励，把考核结果与员工的切身利益相互关联。企业管理层更要改进经营管理理念，做出优化战略的决策。
(二)增强以EVA为核心的绩效评价理念
为了更有效地推进基于EVA的绩效评价方法，A企业的股东和管理者首先应树立以追求企业价值最大化为核心的EVA评价理念，提高管理者对创新性项目关注度，综合提升企业的长短期发展能力，增加绩效评价的评价维度，加强投资回报理念。A企业可以采用定期培训与考试相结合的方式，让全员认识到企业价值的最大化，树立以EVA为核心的绩效评价理念，进而贯彻落实到位。
(三)增加EVA评价体系完整度与可信度
当前，A企业内部并没有完整的EVA财务绩效评价体系，由于缺乏清晰明了的EVA评价准则，在实施EVA评价体系的期初，会处于混乱的状态，进而导致对EVA评价方式失去信心。为了增加EVA评价体系可信度，使EVA评价流程更加完善，A企业管理者需要综合各项指标，注重目标管理、过程监控、评价激励、沟通反馈等一系列EVA评价环节。例如，A企业可以采用专项工作组的形式，将绩效评价的各项管理职责与日常工作分解至总部各部门，最大化地利用现有企业组织结构，确保A企业绩效管理与评价的专业性、合理性，提高组织管理的灵活性与机动性。此外，还要确保财务数据真实、可靠，统一完善的计算标准，增加计算结果的准确度和可信度。
(四)综合考虑EVA指标与其他管理指标
尽管EVA对企业绩效评价的有效性得到了广泛的认可，但其评价方式也存在缺陷。例如，评价角度不够全面，只考虑了财务指标的影响，没有考虑非财务指标因素；评价结果的准确性十分依赖于会计信息的真实性，无法辨别虚假的会计信息；评价过程调整的项目繁多，计算复杂，很难界定统一标准，数据之间的可比性差等。因此，在衡量一个企业的经营成果时，如果单单考虑EVA指标，则结论无法达到客观、公正。为了综合衡量企业的财务指标和非财务指标，可以在使用EVA绩效评价方式的同时，引入其他管理指标，例如，BSC(平衡计分卡)、BSC评价方式能从财务、客户、内部运营、学习成长等四个维度综合衡量为企业创造价值的财务与非财务因素，可以很好地弥补EVA的不足，利用两者优势互补，可以很好地完善企业绩效评价体系。
四、结论
本文将国有铁路运输公司A企业作为个案研究，论证了A企业进行EVA企业绩效评价的意义，认为A企业应用EVA评价绩效更符合企业实际，有利于企业的持续性发展。然后根据EVA理论的相关概念，计算出A企业近5年的EVA值。通过研究认为A企业现行的绩效评价指标无法体现企业真实的经营业绩，A企业应当引入EVA绩效评价法，并对A企业应用EVA绩效评价提出一些对策及建议。
参考文献
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