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摘 要： 曾作为中国零食行业的龙头企业，有着良好发展 环境的A公司在2017年却陷入经营困境，股价持续下跌。本 文以A公司为研究对象，分析其在资本、财务、运营等方面 存在的问题，探究其出现问题的原因，并对A公司未来的经 营发展提出相关对策，以期为上市公司的财务管理提供有 益参考。
关键词：零食业；上市公司；财务管理；问题；对策
一、A公司财务管理中存在的问题
A公司成立于1994年，当时许多零食加工还没有踏 上工业化的道路。A公司创始人以敏锐的商业嗅觉采用 了连锁经营的模式并和大量供应商保持着长期合作往 来。A公司的主要产品包括保鲜品、坚果和肉类产品。 经过20余年的发展， A公司拥有700余条生产线，生产和销售700余种产品。不过在同行业中，A公司的表现很难 尽如人意。近三年A公司营收增长缓慢且净利润出现暴 跌，而同行业另外两家公司近三年营收均有较大幅度增 长，在净利润方面的表现也远比A公司要好。
（一）净利润增长不稳定
根据表1统计数据，自2013年以来，利润一直处于 起伏状态。收入和成本年年攀升但相关利润并没有随 之上升。相比2013年，2014年A公司的利润已经有了很 大的回升，之后两年又开始波动。 A公司的营业收入从 2013年开始一直在不断增长，但利润却没有随着营业 收入的增长而同步增长。相较于2014年， 2017年的净利 润已经减少近25%。而且A公司的销售费用逐年攀升， 2017~2019年销售费用更是高达11.06亿元、12.80亿元、 13.06亿元，且占据了收入的近三成。A公司自2011年就 开启了线上销售且推出自营APP，但和竞争对手相比， 早早布局的A公司并没有占到优势。 2017年A公司持续扩 大线下零售规模，但当年利润却下降直接近四分之一。究其原因，从线上消费者的反馈中可窥见一斑：售后消 极、相关物流太慢、新产品用老产品的配图。由此可见，A公司的线上销售还需要认真改造。2018年和2019 年竞争对手异军突起，迫使A公司扩张线下零售店规 模，但线下零食店的成本给A公司带来了巨大的压力。
（二）资本结构不合理
从表2中可以发现，公司的筹资方式主要为流动 负债，极少依靠非流动负债。相较于非流动负债，流 动负债所产生的利息较少，减少了公司的偿债压力。 但是过多的流动负债会影响企业资金的配置和投资， 在2017~2019年A公司的流动负债占比分别为93.15%， 96.90%，98.73%，这是一个很不合理的负债结构，公司 过度使用赊销的方式来经营，这会给公司的资金链带来 很大的负担。过多的流动负债会让公司的抗风险能力变 得十分脆弱，一旦外部环境改变，公司便会收到巨大的负面影响。
（三）风险控制及内部控制设计存在漏洞
食品安全是零食业企业的重中之重，但A公司并未引起重视。2012年A公司被爆出生产环境恶劣且生产过 程中添加的甜蜜素、糖精钠等甜味剂，胭脂红、亮蓝等 着色剂以及用作漂白和防腐剂的二氧化硫都超过国家标 准。这次事件是由杭州B食品有限公司（以下称杭州B公 司）引起，而杭州B公司正是A公司有关产品的重要供 应商。不仅如此，大量线上消费者也反映在A公司的产 品中吃出了橡胶、钉子、蛆虫等。作为零食业巨头，A 公司对食品安全的把控如此松懈，也反映出了A公司的 风险控制及内部控制设计存在巨大缺陷。作为零食业企 业，不同的季节会影响相关产品的受欢迎程度，在夏季 人们倾向于冷饮雪糕、蜜饯等产品；冬季人们则倾向于 各类坚果炒货及豆制品，但A公司并未针对这种现象做 出有效的针对性的措施。
二、A公司财务管理产生问题的原因
（一）盈利能力欠佳
自2013年以来，A公司的营业利润一直呈增长趋 势，但净利润没有稳步增长且成本在不断攀升，这表明 A公司在经营和管理方面存在弊端， A公司随后几年的利 润也给出了清晰的反映。A公司虽然产品众多但收益欠 佳致使盈利能力不强，没有优良的盈利能力就很难吸引 到投资者和债权人，没有投资人注入资金，公司便只能 依靠借款和赊销来寻求发展。
（二）融资方式单一
A公司的融资方式为股权融资且没有任何其他的 融资方式。这种融资模式使得A公司的资本结构缺少弹 性。采用债权融资不仅可以让公司获得一定的利润，而 且少量的负债可以对企业管理者进行限制，避免管理者 私自侵占投资人的利益。采用多种融资方式不但能很好 地降低财务风险，也可以刺激公司进一步向前发展。
三、提升A上市公司财务管理能力的对策
（一）整合A公司产品结构，提升品牌影响力
A公司产品的涉猎范围很广，不少产品经营效益也 非常不错。但不足之处在于A公司没有自己的特色产 品，很多产品在市场上同质化严重，很难拓展更大的市 场。不仅如此，同质化严重会使得A公司产品的可替代 性升高，进而使得顾客的产品黏性降低，产生恶性循 环。为避免恶性循环， A公司需要砍掉一些盈利不高的 产品，集中资金在自己的优势产品，不断放大自己的优 势使得产品更具特色。另外，要重点升级优势产品的供 应链管理，将优势产品的供应链牢牢掌握在自己手中， 这样做不仅能最大限度地降低成本，而且让优势产品能 更快地享受技术升级带来的红利。
（二）优化资本结构，降低财务风险
资本是A公司最重要的资产，也是最具流动性的资 源，是A公司发展和经营的最基本保障。因此，A公司 必须优化资金运作，这是实现有效财务管理的最重要和 最根本的步骤。在优化资本运营、做大资本运营的过程有的资金情况、负债程度及发展状况来合理地配置未来 一段时间的发展战略。另外，A公司的资本管理策略不 必为了盲目扩大规模而进行大量的贷款活动。同时，也 可以批准股份和债券的转让，用于提前偿还部分债务。 二是政府可以推进银行服务体制改革，完善证券市场 发展体系，为A公司创造健康、稳健的外部资本运营环 境。开放融资方式，使大量优质的民营资本进入公司， 不仅可以优化公司的资本结构、减轻公司的负债压力、 缓解公司的现金流危机，更重要的是新兴的民营同行企 业将为公司带来生产技术上的创新、经营理念上的创新 以及管理方式上的革新。
（三）加强内部控制制度设计，防范风险
1.建立风险管控体系
随着世界经济一体化，企业所面临的风险也变得更 加的复杂且多样化。A公司需要在综合评估市场环境的 基础上，充分利用信息技术，收集、整理和分析财务数 据和行业数据，再结合市场的变化规律和自身的经历， 制定具有方向性的应急预案。当风险来临时，根据风险 的严重原因和实际情况，合理调整风险处理应急方案， 有效降低风险事故率和经济损失，确保企业生产和经营 活动的正常运行，从而更好地促进企业的可持续发展。
2.提升质量检验和质量管理的水平
A公司对于相关供应商的食品安全要予以高度关 注，不仅要成立专门的工作督查组，不定期对旗下供应 商进行食品质量安全的检验，对于不合格的供应商要及 时整改并处罚，不定期对旗下供应商进行综合评估，评 估不合格的供应商要责令整改或者停止合作。进一步优 化企业自身的产品质量管理模式，采用动态的质量管理 体系并采用源头可追溯模式，将产品安全责任放进产品 生产的每一个环节。
3.完善投资决策机制
A公司在决策之前，要充分地对自身发展情况进行 评估，且对市场进行全面调研，分析可能出现的结果及 其风险程度，并不断学习其他企业的先进经验，在决策 的过程中做到集思广益、科学决策，细致地梳理决策流 程、细分流程中的工作方法。不仅如此，企业还需要充 分了解投资信息，合理利用现金流，通过财务信息数据 库的指导方针管理数据库的使用，确保财务信息数据的 使用价值。企业需要根据风险形成的原因和过程制定相 应的规则，减少企业的投资风险。
参考文献
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