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摘要：随着经济全球化的快速推进，我国的市场经济发展水平也有着显著的提升，企业与企业 之间的竞争压力也在不断加大，这也促使各个企业均利用各种方式来提升自身的核心竞争力。在 上市公司中，其通常利用股权激励的方式来将员工的个人利益与公司利益进行有机结合，极大地 提升了员工的工作积极性。而在非上市公司中， 当下利用股权激励的方式来激励员工的频次也较 高， 激励效果极为明显。
关键词：非上市公司,股权激励方案,设计
在社会发展的促进下，现代化的企业管理理念也开始被各个企业所运用，显著提升了企业的 管理水平。而在企业管理理念中，人力资源管理 是其中的关键内容，做好人力资源管理可充分发 挥员工潜力，提升员工的工作效率。激励制度作 为人力资源管理中的重要内容，在激发员工工作 积极性上也有着较大的优势。在部分上市公司以 及非上市公司中，股权激励运用较多，可使得员 工均成为公司的股东，并将自身的个人利益和长 远发展与公司的利益和发展进行关联，可有效提 升员工工作积极性。
一 、常见非上市公司的股权激励方案
( 一)账面价值增值权
账面价值增值权是非上市公司常用的股权激 励方案，其在形式上也分为两种，一种为购买型 的账面价值增值权，其指的是在期初受激励对象 依照每股的净资产来购入一定的股份，而在期末 则依照每股的净资产期末值售回给公司;而虚拟 性账面价值增值权指的是受激励对象在期初并 不需要出资购入股份，而是由公司将一定数量的 股份奖励给受激励对象，这种股份为名义上的股 份，而在期末，由公司依照每股净资产的增量以 及激励对象所持有的名义上的股份数量来对激励 对象的股份收益进行计算。从账面价值增值权的 特点来看，其激励效果较好且不受外界资本市场 波动的影响，受到激励的对象不需要支出现金。 但运用账面价值增值权也具有一定的限制，其对 于公司的要求较高，公司需保证有着较好的财务 状况，且公司的现金流需较为充足才能实现[1]。
(二)虚拟股票
虚拟股票指的是公司利用股票发行的方式， 将公司的净资产进行重新划分，以价值相同但分 数较多的形式而存在，构建出形式上的股票。在 制定激励方案时，公司将这种虚拟股票作为激励 内容发放给受激励对象，而受激励对象可利用所 持有的虚拟股票来享受升值权益以及分红权益。 但对于受激励对象来说，其并没有对于这种股票 的所有权，也并没有对于这种股票的表决权，这 也使得受激励对象无法对其进行出售或者转让， 并且在受激励对象离开公司之后，虚拟股票也随 之失效[2]。
在运用虚拟股票进行激励的过程中，公司需 结合其经营现状以及经营目标，构建出虚拟股票 的定价标准，也可利用销售额模拟市场，使得虚 拟股票在价值上能够真实反映公司业绩情况。 尽管虚拟股票在发放上不会对公司的所有权结构 以及总资本结构造成影响，但由于公司需进行一 定的现金支出，也会增加公司出现现金风险的概 率，可以成立基金的方式进行。
(三)股份期权
股份期权由管理人员对激励对象的资格以及 业绩进行考核之后，若其符合标准，可利用股份 期权的方式对其进行激励。股份期权在将来的某 一特定时期，激励对象可利用当下的每股净资产 价格来购入公司的股份。而在之后，若每股净资 产得以升值，则受激励对象可获得一定的收益; 但若每股净资产价值下降，需利用风险抵押金的 方式来补充差价。在激励对象离开公司之后，由 公司依照评估价格回购激励对象所持有的股份期 权;若激励对象并不是以正常离职的方式离开公司，其所持有的股份由公司利用购买价格以及评 估价格中较低的一方价格来进行回购[3]。
(四)绩效单位
绩效单位指的是公司提前设定业绩指标，如 资产收益率以及平均每股收益增长等，并制定出 绩效周期，若激励对象在绩效周期之内完成业绩 指标，则在绩效周期期满之后，结合年度净利润 设置一定比例作为激励基金奖励给激励对象。这 种激励方式一般并不直接发放给受激励对象，而 是以风险抵押金的形式进行发放。而风险抵押 金在一定的时间之后可进行发放，但需对激励对 象的业绩以及行为等进行考核，在激励对象满足 发放标准之后可兑现。若激励对象考核结果不合 格，或者其并非利用正常方式离职，或者出现损害 公司利益的情况，需对其风险抵押金进行扣除[4]。
二 、非上市公司股权激励方案影响因素
( 一 )激励对象与资金来源
非上市公司在利用股权激励方式进行激励的 过程中，其也受到较多因素的影响。首先即为激 励对象，从原则的角度来进行分析，激励对象可 包括公司内的全部员工，如专职员工以及兼职员 工，但需避免出现不合理的利益输送情况，对于 向关联方以及上游和下游企业进行利益输送的情 况，也需进行避免。当下，证监会针对相关情况也 进行了规定，非上市公司在股权激励时，需提交 激励对象在公司中的任职情况以及其在五年内的 工作简历。
资金来源也是非上市公司制定股权激励方案 的影响因素，证监会在审核非上市公司股权激励 方案时，重点会审核激励对象用于支付股权转让 对象的资金来源，需保证其来源渠道的合法性， 避免出现产权纠纷以及虚假出资情况。在资金来 源上，可由借款方式或者自筹资金的方式进行。 若利用自筹资金进行激励，需提供合法的收入证 明;若利用借款方式，需保证借款人与债务人之间 债权债务关系清晰且较为明确，不得出现他人垫 资的代持情况;借款人还需有着较强的经济实力 以及借款背景[5]。
(二)税收问题
在非上市公司实施股权激励的影响因素中， 税收也是重要的一个，其一般包括两个方面的内 容，一方面为股权激励实施时的税收，在利用股 权转让时，可利用无偿转让的形式，由股东利用 赠予股权的方式来作为对于优秀员工的激励。而 依照我国关于个人所得税的相关规定，激励对象 需缴纳 20% 的个人所得税。而在纳税额上，需将 每股净资产的价值作为基础。由于不同地区在税 收上也有着一定的差异性，在缴税方式和缴税金 额上可咨询当地的税务部门，与其进行沟通之后 进行。还可利用每股净资产转让的方式进行，由法人股东以及自然人股东依照每股净资产减去原 始资本之后来确定纳税额，依照 25% 或者 20% 来 缴纳企业或者个人的所得税。而在利用增资扩股 的方式时，由于其中不涉及到转让存量股权，并 且增资出资的方式均为现金方式，并不涉及到税 收因素。
另一方面为股份变现时的税收问题，首先为 利用公司的形式来进行间接持股，在我国的法人 所得税的规定中，公司需先缴纳企业所得税，一 般比例在 15% ～ 25% 之间。在将股份分配给投 资者时，若投资者为自然人，需在分配利润时缴 纳 25% 的个人所得税。其次为利用合伙企业的形 式来进行间接持股，依照我国的个人以及企业所 得税的规定，合伙企业每一个合伙人均为义务纳 税人，若其为自然人，需利用个人所得税的方式 来进行纳税。而合伙企业在经营利润的分配上可 依照先分配后纳税的原则进行，依照 5% ～ 35% 的累进税率计算个人所得税。最后为自然人的直 接持股，依照我国的税法规定，在个人直接持有 股权时，需在利润分配以及转让的环节来进行纳 税，比例为 20%。
(三)股权激励需履行程序
在转让股权的方式上，有限责任公司的股东 在对股东之外的人员进行股权转让时，需经过半 数以上的股东同意之后方可进行，相同的条件下 其他股东具有优先购买权。而股份公司在转让股 权上没有限制，但若转让方为国有企业，需在获 得主管部门批准之后方可进行。
而在利用增资扩股时，需经过公司的股东会 议进行表决，在表决通过之后方可实施;若公司为 国有性质，需在经过国资主管部门批准之后方可 进行。
三 、非上市公司股权激励方案设计原则
( 一 )系统原则
由于股权激励在实施上需与公司当下的激励 机制以及发展战略进行互相配合，共同打造管理 系统。在激励机制中，其包括奖金、固定工资、长 期激励、福利以及晋升等多个方面。但股权激励 并不完全属于激励机制的内容，其与公司的整体 结构以及资本运作存在密切的关系，需在制定股 权激励方案时依照系统性的原则进行，将股权激 励、公司管理以及发展战略等进行有机结合。与 此同时，股权激励自身又具有一定的独立性，其 在运作上也较为成熟，在制定激励方案时，也需 重视其内部要素之间的关联性，才能提升股权激 励方案制定的合理性。
(二 )平衡原则
股权激励在运用的过程中也需认知到其具有 正向激励以及负向激励两种，若在方案的制定上 存在不合理之处，不仅将无法发挥激励的作用，更可对整体工作造成影响。在制定股权激励方案 时，也需做好短期激励以及长期激励的平衡，更 要做好员工之间的平衡，综合考虑多方面的因素 进行制定 ，避免出现负向激励。
(三)组合原则
在股权激励的过程中，由于其涉及到的内容 较多，单一激励方式无法最大限度发挥其激励作 用。同时，股权激励的综合性也较强，包括业绩股 票、股票增值权以及延期支付计划等，不同的工 具在作用以及风险性上均有着一定的差异性。在 制定股权激励方案中，需结合实际情况选择多种 激励工具进行组合，实现其优势互补，并减少风 险的出现概率。
四 、非上市公司股权激励方案的设计流程
在非上市公司制定股权激励方案的过程中， 除需依照一定的原则进行之外，还需遵循相关的 流程进行，可利用“3+2 ”的方式进行，即利用设 计三个系统工程以及两个辅助工程的流程。一方 面，在系统工程的设计上，需结合公司的实际情 况设计出激励框架，并对公司的发展现状以及激 励现状进行评估，可利用对员工进行访谈以及发 放调查问卷的方式进行，并收集公司发展的相关 资料，来合理制定出股权激励的框架。而在对人 力价值以及岗位价值进行评估中，需结合公司中 不同的岗位内容来明确岗位职责以及工作标准， 合理对员工的业绩以及对公司发展所作出的贡 献进行评估，制定出科学的激励水平。在该项工 作的工作方式上，可利用人力资源管理工具进行 评估，全面考评岗位价值以及人力资本的价值。 在设计股权激励方案时，需对激励对象进行划 分，合理设计激励方式，并对激励的总量也进行 设计，做好个量的分配，结合公司的发展战略中 的股价增长机制进行设计，做好公司上市之前以 及上市之后的股权价值的评估与推测，对于退出 机制，也需做好设计工作。而在这一环节的工作 方式上，可利用案例分析以及资料研究的方式进 行，并利用研讨会来分析股权激励方案制定的合 理性[6]。
另一方面，即设计出股权激励方案的辅助工 程。首先为股权激励的管理方法的设计，在工作 内容上，需结合公司的实际情况制定出有关于股 权激励的管理机制，将全员激励方案的设计原则、 实施步骤、责任主体以及其他重要内容等均在管 理机制中进行体现。为保障股权激励方案在设 计上的合理性以及合法性，需在法律的角度上来 设计出相关保障文件，如激励对象的义务以及权 利，股权授予协议书以及股权证明文件等。而在 工作方式上，可利用加大对于公司法、证券法以 及劳动法等相关法律条款的研究的方式进行，或 者聘请专业人员来进行文件的起草与设计，避免在运用股权激励方案中出现纠纷。在股权激励方 案设计之后，为真正发挥其积极作用，提升员工 对其重视程度以及认知程度，需针对员工开展相 关培训，在培训中需详细讲解关于股权激励方案 的具体内容，保证全体员工均对其有深刻理解。 而在培训时间以及培训形式上，需结合公司的实 际情况进行。由于股权激励方案涉及到的内容较 多，部分内容的专业性极强，对于员工来说理解 上有着一定的难度。可适当增加培训次数以及培 训时间，并选择专业水平较高的人员来开展培训 工作，利用通俗易懂的语言来针对员工开展培训。 在培训方式上，可利用研讨会以及培训会的方式 进行，也可将相关内容录制成为视频，发送给员 工，由员工自行选择时间来进行学习。而利用视 频的方式，可使得股权激励的内容以简单直观的 形式展示在员工面前，员工可结合自己的需求来 进行选择性的学习，更使得员工随时随地均可进 行学习 ，培训效果得以显著提升。
五 、结论
当下，除上市公司之外，非上市公司运用股 权激励也极为普遍，对于提升公司管理水平起到 了重要的促进作用。而在非上市公司的股权激励 中，其方案类型也较多，如账面价值增值权、虚拟 股票、股份期权以及绩效单位等。同时，由于非上 市公司在发展中受到外界因素的影响较大，这也 使得其在制定激励方案中也受到激励对象、资金 来源、税收以及履行程序的影响。对于非上市公 司来说，在制定股权激励方案中需结合公司的实 际情况进行，提升制定的合理性，发挥股权激励 在提升员工工作效率中的优势，实现非上市公司 经济效益与社会效益的全面提升。
参考文献
[1] 王 海刚.企业金融化、高管股权激励与风险承 担——基于非金融上市公司的实证研究[D].济 南：山东建筑大学，2022 .
[2] 周婷.非上市公司的股权激励研究——基于华为 员工持股计划的案例分析[J].内蒙古科技与经 济，2021(11)：37-39 .
[3] 吴燕天.创新投入中介视角下的股权激励与财务 绩效——基于科技型与非科技型企业的对比研究 [J].财会通讯，2021(14)：39-43 .
[4] 曹小武，熊甜.上市公司股权激励的强度与公司业 绩：基于股权性质、现金流约束角度[J].湖北社会 科学，2021(12)：76-87 .
[5] 李珍.股权激励对上市公司绩效影响的实证研 究——基于激励强度、模式、对象的进一步分析 [J].中国证券期货，2021(3)：67-78 .
[6] 李世辉，卿水娟，彭晓.上市公司高管激励机制、审 计定价与审计延迟——基于薪酬激励和股权激励对 比视角[J].审计与经济研究，2021.36(4)：21-32 .
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