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摘 要：企业财务风险是指企业在经营活动中面临的可能 导致经营能力受损、经济效益降低甚至企业倒闭的风险。 本文以A公司为研究对象，对其进行行业以及财务基本情 况分析，旨在通过分析财务风险的特点和影响因素，探讨 上市公司财务风险的防控措施。
关键词：财务风险,风险防控,风险预警
一、财务风险概述
(一)财务风险相关概念
财务风险是指企业在经营活动中面临的可能导致经 济损失或无法实现预期财务目标的不确定性。也是指企 业在经营过程中受到外部和内部因素影响，可能导致资 金流动不畅、盈利能力下降、偿债能力受损等情况。
(二)财务风险的种类
财务风险在不同的角度下可以进一步分为筹资风 险、投资风险和营运风险。
1.筹资风险。筹资风险是指企业在资金筹集过程 中面临的不确定性和风险。主要包括融资风险和资本 结构风险。融资风险是指企业在进行融资活动时面临 的资金供给不确定性、融资成本上升等问题。资本结 构风险是指企业资本结构的合理性和稳定性受到影 响，可能导致财务杠杆过高、偿债能力下降等情况。
2.投资风险。投资风险是指企业进行投资决策时 面临的不确定性和风险。主要包括项目选择风险和经 营风险。项目选择风险是指企业在选择投资项目时面 临的市场需求、竞争状况、技术可行性等方面的不确 定性，可能导致投资回报低于预期。经营风险是指企 业在投资项目实施和经营过程中面临的管理能力、市 场变化、技术创新等因素带来的不确定性，可能导致 投资项目无法达到预期目标。
3.营运风险。营运风险是指企业在日常经营活动 中面临的不确定性和风险。主要包括市场风险、供应 链风险、财务管理风险等。市场风险包括市场需求变 化、竞争压力等因素对企业销售额和市场份额的影响。供应链风险是指企业在原材料供应、生产、销售 等环节存在的供应不稳定、物流延误等问题。财务管 理风险涉及现金流管理、资金利用效率、应收账款回 收等方面的风险。
这些风险在企业经营中相互关联，需要全面认识 和有效管理。企业可以采取一系列风险管理方法，如 合理筹资和管理资本结构、科学决策和风险评估、加 强内部控制和流程管理等，以降低财务风险，并为企 业的可持续发展提供保障。
二、A公司财务基本状况
(一)A公司简介
A公司成立于1993年，并于1998年在深圳主板上 市，公司注册资本14.25亿元，是首批国家认定的高新 技术企业。A公司主营业务覆盖固废收集处置全产业链 及水务生态综合治理全领域，致力于为客户提供专业 化环境治理整体解决方案。
(二)A公司所处行业分析
本文采用了SWOT趋势分析法(包括Strengths(优 势)、Weaknesses(劣势)、Opportunities(机会)、 Threats(威胁) 4部分)对A公司所处行业进行研究与 分析。
1.优势。坚持技术创新支持发展，技术引领，科 技赋能数字环卫业务;产业链协同推进;部分环保业 务细分领域市场储备已成规模;公司发展深度融合国 家战略。
2.劣势。在建工程总量较大，项目后续建设需持续 投资，部分项目仍亟待资金投入;应收账款有较大的风 险，可能使公司资金周转速度降低，存在流动性风险。
3.机会。垃圾分类业务催生城市环境服务新契 机;区域水环境治理的绿色变革;碳达峰、碳中和纳 入生态文明建设整体布局;黄河流域生态保护和高质 量发展。
4.威胁。行业发展变革，已经形成了充分竞争的 市场格局;环保产业蓬勃发展，专业人才短缺;环保 法律法规的不断完善，对企业安全环保生产提出更高 要求。
在外部机会与威胁影响下，A公司仍须坚持技术引领、高质量发展的路线，凭借自身技术等综合优势， 践行技术产业化、产业资本化的发展路径，研发与相 关领域先进工艺技术相配套的优质设备，提高公司的 创新能力和核心竞争力。针对公司自身劣势应多渠道 拓宽融资，盘活存续项目建设资金，建立完善的应收 账款管理制度，不断加大应收账款的催收力度，提高 资金运转效率，进一步控制风险。
(三)A公司资产负债表分析
由表1可知，A公司资产总额在不断下降，由2020 年410.20亿元，下降至2022年266.30亿元，下降幅度为 35.08%，可以看出资产下降迅速。负债方面也处于一 直下降的状态，由2020年150.30亿元，下降至2022年 103.60亿元，下降幅度为31.07%，近3年资产下降幅度 高于负债下降幅度。
(四)A公司利润表分析
从表2可以看出，A公司近3年营业收入在逐渐下 降，公司连续3年亏损，合计亏损金额为67.75亿元。公 司存在较大的经营风险。
(五)A公司现金流量表分析
根据表3经营活动情况分析，近3年现金流量净额 在不断增加，说明公司加强经营管理，加大资金管 控。从投资活动情况分析，公司加强对外投资管控力 度，投资活动现金流入大于现金流出。从筹资活动情 况分析，公司现金流量净额每年都是负数，近3年累计 33.51亿元，存在筹资风险。
三、A公司财务风险分析
(一)筹资风险
筹资风险分析是一项评估和量化企业筹资活动中可能面临的各种风险的过程。筹资风险分析中的主要 财务指标包括以下几方面：资产负债率、流动比率、 速动比率、产权比率，如表4所示。
A公司资产负债率近五年都在60%以上，资产负债 率是反映资产对债务的偿还保障程度和债务对资产的 资金支撑程度，对于债权人来讲该比率越低越好。在 总资产报酬率大于借入资本利息率的前提下股东要求 该比率越高越好。而对于经营者而言， 一般要求保持 恰当的资本结构，通常认为在50%左右，如果资产负 债率过高，则表明长期偿债能力较弱。
(二)投资风险
导致投资风险的主要因素有：政府政策的变化、管 理措施的失误、形成产品成本的重要物资价格大幅度上 涨或产品价格大幅度下跌、借款利率急剧上升等。如表5所示，A公司的在建工程在2019年末达到 141.80亿元的高峰，占总资产的比重为31.84%，而到 了2021年末在建工程为6.00亿元，但同期固定资产并 没有新增较多。A公司对此解释对部分项目进行重新 评估，并计提资产减值损失，包括12个在建工程损失 22.08亿元，及11个项目的资产处置损失9.2亿元。A公 司预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润 亏损40亿元~42亿元，其中主要原因为公司对已停建项 目、拟退出项目计提资产减值;部分项目进行退出、 转让处置;并对部分款项回收存在实质性障碍的应收 账款等计提信用减值损失，计提减值准备共计344. 271.57万元。企业盈利能力尤为重要，它是衡量投资风险的重 要指标。如表6所示，A公司近几年销售净利率、净资产收益率都在逐年下降，尤其在2021年下降尤为明 显，说明公司主营获利能力削弱，企业经营效益出现 亏损，回报股东能力受损。
(三)经营风险
如表7所示，首先，A公司应收账款周转率在不断 下降，意味着公司收账速度慢，平均收账期长，坏账 损失多，资产流动变慢，偿债能力弱。其次，A公司存 货周转率在不断下降，存货周转率反映了企业销售效 率和存货使用效率。在正常情况下，如果企业经营顺 利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企 业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额也 会越少。但A公司存货周转率在不断下降，说明其存货 占压资金严重，变现能力降低。
四、企业财务风险的防控措施
(一)建立风险评估与预警体系
建立完善的风险评估体系，采用现代信息技术， 对风险评估流程进行重整，使信息技术与风险评估系 统高度融合，使风险评估过程高度自动化，信息高度 共享，并且能够进行主动和实时报告风险评估信息， 及时对企业可能面临的财务风险进行识别与分析。同 时，要建立财务预测与预警机制，及时掌握企业财务 状况的变化，采取相应的调整措施。这需要对预警指 标的阈值进行定义，比如应收账款金额达到某个级别 下，在这个级别逾期时间超过多长时间，并且经过分 析逾期账款增长、应收增长的趋势越来越明显，连续 多个月超过什么样的比例等。
(二)加强资金管理
企业要在推动完善财务资金制度的基础上，结合 企业行业特点、业务模式和经营规模，建立资金内控 监管制度，细化资金内控在资金支出、审批联签、收 支结算、银行账户、网银支付、票据管理、不相容岗 位设置、上岗资质、定期轮岗、后续教育等关键环节 的控制触发条件和控制标准、缺陷认定标准，确保内 控要求嵌入到资金活动全流程。同时合理规划和管理 企业的资金运营，确保流动资金的充足性和有效利 用。制定科学合理的资金计划，提高资金利用效率， 减少资金占用风险。
(三)加强成本费用管控
企业是以盈利为目的的经济组织，通过成本费用 管控，可以提高企业的经济效益。包括建立成本费用 标准体系，针对不同项目制定成本费用控制标准。落 实具体负责部门，建立完善的组织体系和责任体系， 实行定岗、定人、定责，形成定期检查制度。建立成 本费用控制信息反馈系统，能够及时准确地将实际发 生与预计标准之间的差额，以及费控实施情况反馈到 企业管理层，以便适时地采取措施，实现成本费用可 控性。
(四)制定健全的投资决策制度
健全的投资决策制度可提高投资决策的可行性、 科学性和民主性，有效防范投资风险，对本企业固定 资产投资、产权收购、长期股权投资等活动进行事 前、事中、事后全过程管理。应建立投资管理体系， 健全投资管理制度，优化管理信息系统，科学编制投 资计划，制定投资项目负面清单，组织开展投资项 目可行性研究论证、立项决策、项目后评价等必要行 为，切实加强项目管理，提高投资风险防控能力。并 且要定期、定量对实施运营中的投资项目进行跟踪分 析，针对外部环境和项目本身情况变化，及时进行再 决策。
五、结语
财务风险是企业在市场竞争中面临的一个重要问 题，合理的分析和防控措施对于企业的生存与发展至 关重要。通过风险评估与识别、资金管理、控制成本 费用、财务预测与预警、内部控制、多元化经营、制 定健全的投资决策制度等措施，企业可以有效地防范 和控制财务风险，提高企业的经济效益和抵御风险的 能力。
参考文献
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