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摘 要：市级城投公司是推动城市发展的重要保障，影响 着地方产业和经济的发展，但随着债务规模的不断扩大， 运营管理问题日益突出，迫切需要进行市场化转型。基于 此，本文通过分析市级城投公司面临的问题，提出了城投 公司运营模式的转型策略和路径。以期通过市场化转型盘 活地方城市资产，支持城市的发展和建设。
我国经济发展步入新常态，市级城投公司面临着 新的挑战，需要积极探索合适的运营模式，助推企业 实现转型发展。城投公司只有积极推进运营模式转 型，才能找准新的发展方向，增强自身发展动力，解 决债务风险居高、投融资渠道单一、管理水平低下等 问题。因此，本文针对市级城投公司运营模式转型展 开了分析，以期提供有益参考。
一、市级城投公司传统运营模式面临的问题
(一)定位不清晰
城投公司主要由政府出资，服务于国家战略发展 和城市建设，以往缺乏对企业管理机制的设计，企业 运营管理水平偏向于行政化管理，资产、人力和业务 管理融为一体，难以适应国内外市场发展趋势，对企 业发展造成局限[1] 。在市场化环境中，部分城投公司定 位模糊，缺乏市场主体地位，且缺乏监管，很难根据 市场运行规律进行经营和发展。
(二)融资渠道单一
城投公司初期的主要职能是为政府公益性投入进 行融资，由于缺乏具体的经营业务，影响到城投公司的 再融资功能。开展项目主要来源于政府财政补贴和银行 发行债券，但受到国家政策及不增加地方政府隐性债务 的因素的影响，导致城投公司市场融资渠道受阻。受到 这些因素影响，有些城投公司负债规模逐渐积累，债务 负担加重，严重影响公司的融资和持续发展。
(三)市场化程度低
一些城投公司缺乏高层次管理人员以及资本运作 人才，未建立起高质量人才队伍，且市场化程度不足， 间接影响了企业的市场化转型。在经营过程中，内部控制和内部管理都缺乏对市场竞争的考虑，从而影响企业 对业务的决策能力，造成投资效率低的结果。
(四)风险管理体系不健全
由于城投公司缺乏对市场竞争的科学应对，直 接影响其风险管理体系的建设，城投公司业务资金 回收周期长，盈利损耗多，但自身盈利能力差，极 容易引起债务风险，造成城投公司发展陷入困境[2] 。 由于城投公司资金周转率较低，资产被固定资产和 应收账款大量占用，也影响了企业的盈利能力，增 加了企业的财务风险。企业内部风险管理体系的不 完善，使企业未能及时发现财务风险，埋下了风险 隐患。
二、市级城投公司运营模式的转型策略
(一)完善现代企业制度
首先，在企业内部采取激励机制，引入股票、期 权以及年金等长效激励机制，能够和经营者业绩挂 钩，推动管理层不断提高业绩。其次，采取短期激励 机制，将员工绩效奖金和企业业绩挂钩，调动员工主 观能动性。在内部管理上，为了避免少部分人掌握大 部分股权，要积极推动企业股权法人化，避免少部分 人对企业的整体管控。最后，完善董事会决策程序， 同时重大项目和业务的资金决策或者人事任免，均需 要组织董事会决议，并采取追究董事责任制度，有权 利对个人追责。关于重大项目和投资，也需要邀请专 家以及专业技术人员共同参与，参照专家意见，了解 财务人员数据分析报告，做出科学、合理的决策[3] 。以 市场化运营完善管理模式，成立项目运营部门，专门 负责对内部管理制度的优化和管理，提高企业内部运 营效率以及质量。此外，城投公司也需要重视企业文 化的建设，文化环境是影响企业改革的关键因素，城 投公司需要积极建设独特的企业文化理念，关心员工 的职业规划和生活困难，给予员工人文关怀。主动了 解员工思想动态，重视调动员工的主观能动性和工作 积极性，从而提高企业发展和转型的动力。
(二)合理规划城市资源
城投公司主要服务于城市基础建设，提高城市生活品质，并支持城市产业的发展，因此，对于城投公 司规划能力带来了更大的考验。城投公司需要具备良 好的规划能力，对城市有限的资源进行合理利用，不 断挖掘城市资源，促进资源盘活，实现企业资产质量 的提升。积极和政府部门合作，对企业经营性社会资 源进行整理，综合开发城市产业。尤其是物业资源， 包括公共停车场、广告资源、地下管线、人防工程等 项目，都具有较大的开发空间。垃圾回收处理项目、 市政设施、道路养护等配套项目也有待完善。城投公 司需要基于当前建设情况，对项目业务进行重组，对 开发的城市资源进行统一运营，实现资源配套协调发 展，全面提升城市品质，同时打通多元化业务通道， 为企业创收融资。
(三)积极推动股权改革
城投公司需要积极推动股权改革，采取市场化 股权机制，引导社会资本投资，更改为市场化的企 业管理机制，由法人进行公司治理。市政公用板块 要采取集团控股模式，可以进行央企以及非公企业 合资开发，积极创新混合经济。对于竞争行业板 块，可采取职业经理人机制，通过股权激励落实经 济责任，并采取奖惩机制，保证董事会科学决策， 保障经营效益以及管理效率。城投公司可选择满足 条件的子公司，通过产业并购、IPO上市等手段，得 到社会资本的投资，通过资产证券渠道推进城投公 司板块改革，积极推动子公司上市。如供热板块、 物流板块等优势产业子公司，可通过社会资本投资 走向混合制改革，从而实现综合化发展。以物流 板块为例，可充分整合港口等资源，通过收购重组 等手段建设公共物流码头，将物流子公司建设为投 资、建设以及经营三位一体的上市集团。通过建设 完善的产业链实现全方位发展，连接物流上下游项 目，成功向市场化管理模式转型。
(四)创新多元融资渠道
城投公司在产业转型过程中，需要建立对应的偿 债机制，积极建设资金池，逐步降低债务规模，从而 改善城投公司的债务风险。未来，城投公司融资业务 的转型还需要通过调整组织结构，严格控制经营成 本，并对融资渠道进行创新。通过创新融资方式为企 业带来更多融资资本支持，筹集城市建设资金。在满 足城投公司转型需求基础上，保证对债务的调整，防 范债务风险[4] 。城投公司应当树立城市精英理念，积极借鉴国内外城市建设经验，同时利用银行贷款、社会 资本、政府投资以及引进外资等方式，进行融资渠道 的创新和扩展，积极建设混合制经济。 一方面，需要 对当前城市土地资源重新盘活，合理规划城市土地，从 而提高土地资源的利用率。将广告、物业等经营权进行 转让或者拍卖，能够扩大资本来源。积极面向全社会、 全球进行招商引资，吸引外资以及社会资本的流入，让 企业可用外资规模得到扩充。另一方面，也可以面向中 小企业投资、参股，成为中小企业机构的担保中心，通 过对经营资产抵押方式扩展企业资金来源。
企业对内应当充分创新业务模式，如很多政府 公益性项目，由于现金流的缺乏可以积极探索PPP 模式(Public-Private-Partnership，政府和社会资 本合作模式) 及EPC模式(Engineering Procurement Construction，指公司受业主委托，按照合同约定对工 程建设项目的设计、采购、施工、试运行等实行全过 程或若干阶段的承包)，发挥该模式的应用优势，城 投公司可以主动和政府部门签订协议，主动承接政府 部门的购买服务，由城投公司作为总承包商，负责对 项目的建设和运维。由政府部门出资，包含建设、融 资以及运营的费用，项目债务融资结清后及时转交给 政府部门。通过PPP项目的实施解决现金流的问题，减 轻企业的债务压力。而对于区域综合改革项目，可以 采取融资政策吸引投放项目，在城市范围内积极维护 收益平衡，减轻资金融资压力。经过对业务项目的创 新，积极探索市场化转型，相应地在企业运维管理、 建设管理、筹资管理等制度上，也需要在金融政策要 求下，逐渐进行对应调整，减轻政府部门债务压力， 保证项目资产完整性，能够给城投公司创造更高的经 济效益。城投公司仍然要坚持城市资源的高效配置作 为核心，合理布局产业模块，优化资源配置，提高自 身资金利用率。
城投公司还要积极推进资本运作服务，提高资本 流动性，能够和城市服务互补，建设产融互助模式， 更有利于城投公司的市场化发展。在城市建设产业 中，由于政府建设项目价值链长，更依赖于现金流， 可以积极指引民营企业出资，参与到PPP项目中，共 同运营政府建设项目。重视项目投资和运营管理，促 进资本的增值。在物流产业中，可借助于港口物流产 业，扩展金融服务，面向中小企业推出信用保险、存 货融资、中小企业贷款等服务，由此形成信贷公司，对物流金融进行全面掌控，从而扩大业务版图，提高 市场份额。
(五)积极拓展区域市场
城投公司需要积极发挥出运营和资本运作的优 势，进行跨区域协同发展，促进企业盈利能力的提 高。践行“双碳”战略，谋划发展未来，城投公司 可以从供热业务角度出发，推动“企业技术中心”建 设，大力加快技术研究部署，以科技推动企业发展， 降本增效，探求供热企业新发展模式。与此同时，针 对产业上下游发展情况，扩大业务覆盖范围，完善相 应配套措施，在拓展市场的同时参考市场化运营模 式，提供优质化服务，不断扩大业务规模，提高市场 占有率。在城市物流产业中，积极打造港口品牌，对 附近港口资源进行整合，形成完整的港口物流线路， 并对上下游物流业务进行整体布局，实现规模化效 应，能够形成南北呼应，让物流业务得到综合扩展。 在城市维护产业上，主要承担政府购买项目，对本市 市政工程提供运营和维护项目，充分整合城市资源， 降低运营维护的成本，以获得更高的盈利。同时，也 需要建设品牌化效应，积极参与到市场竞争中，在行 业内树立口碑，打造品牌优势，能够利用品牌影响力 让企业服务走出城市。首先，企业要建立重点产业板 块，在完善企业治理结构基础上，进行产业板块布 局，以物业、物流、建设、运维等板块为中心进行规 划。通过推动产业转型合理分配城市资源，建设城投 公司的产业板块体系。其次，积极推动各个产业板块 朝向市场化运作转型，在产业板块内部进行股份制和 所有制改革，以金融、物流、能源以及城建四个板块 作为核心，形成市场化运作模式，进行市场化运营[5] 。 并在产业板块内进一步补充，形成城市物业、市政维 护以及城市养老等产业板块，建设相应的产业链，扩 大产业规模。最后，形成品牌效应，提高口碑优势， 面向全国提供服务。经过一段时间的市场化运作后， 将企业打造为市场化经营、制度完善、业务规模庞大 的品牌集团，产生辐射效应，对全国多个城市提供对 应的服务，稳步提升城投公司盈利能力，支持城投公 司的可持续发展。
(六)建设风险控制体系
部分城级城投公司由于风险控制体系的不完善， 增加了债务风险等财务风险，不利于长远发展。对 此，需要积极建设风险预警机制以及控制体系，全 面监控城投公司的业务以及经营项目，能够解决内 部信息不对称问题，对风险严格防控。城投公司应积 极建设财务共享中心，将子公司财务数据和业务数据 统一收集上传至共享中心，借助于大数据技术以及云 计算分析展开全天候数据分析，能够及时发现预算、 成本、内控等各个领域的风险信号，第一时间发出警 示，及时控制财务风险。信息系统将展开债务风险提 示，自动化计算财政收入、负债余额、流动比率、偿 付本息数等金融指标，及时了解资产债务情况，及时 发现隐蔽的债务风险，并第一时间发出警告信息，得 到及时的管理。经过对财务风险的严格分析，财务人 员可以第一时间展开风险原因分析，制定应急预案进 行风险规避，及时调整投融资措施，从财务数据层面 上为城投公司投融资决策提供科学建议，对财务风险 严格控制。
三、结语
当前，市级城投公司传统运营模式仍然面临着定 位不清晰、融资渠道单一、市场化程度低、风险管理 体系不健全等问题。对此，市级城投公司应积极完善现 代企业制度，合理规划城市资源，提高资源利用率，积 极推动股权改革，创新多元融资渠道，积极拓展区域市 场，构建风险控制体系，持续推进市场化转型。
参考文献
[1] 王文龙，马一平.提升政府出资产业投资基金发展质量的 对策研究[J].新金融，2022(10)：47-53.
[2] 李小浩.保障性租赁住房建设投资与运营管理优化路 径——以武汉市为例[J].中国房地产，2022(28)：12-22.
[3] 吴平，祝瑗穗.乡村振兴背景下绿色金融助力生态产品价 值实现的路径研究[J].农村金融研究，2022(3)：53-62.
[4] 宋傅天，姚东旻.“城投部门”议价能力与地方政府债务 扩张[J].管理世界，2021.37(12)：92-110.
[5] 周冲.乡村产业振兴投融资模式创新与产业提升机制设 计[J].中国经贸导刊(中)，2020(2)：94-97.
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