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摘 要：企业集团是由核心企业和其他产品关联度较强的 众多从属企业组成的企业群体，具有资源共享、规模效 应、速度效应、组合效应以及节省成本和费用等优势。企 业集团在资金集中管理的前提下，往往会通过集团层面对 外进行筹融资，而企业集团为了保证其下属企业的经营和 有序发展，通常会采取资金统借统还的模式，以帮助从属 企业解决融资难、融资贵的问题。在统借统还融资模式 下，下属企业由于缺少了融资壁垒，更容易筹集到资金， 但由此可能导致融资风险增大，因此，企业集团为保证资 金安全通常会采取相应的风险监管和控制措施。为此，本 文介绍了企业集团统借统还模式的作用，分析了企业集团 资金运营监管与控制的现存问题，并提出了加强资金运营 监管与控制的策略，以期提供借鉴和参考。
统借统还筹资模式是通过企业集团内部的财务公 司或资金集中管理部门集中集团的信用统一向外部筹 资，再统一向下属单位拨付使用的筹资用资模式。本 文通过分析企业集团统借统还的优势特点，指出该模 式下容易出现的资金管理问题，并对其关键的风险控 制点进行系统阐述。
一、企业集团统借统还融资模式的作用
(一)有利于资金集中管理
在企业集团的资金集中管理类型中，主要有统收 统支模式、拨付备用金模式、资金结算中心模式、内 部银行模式、财务公司模式。而要做到筹融资的统借 统还，则要求更高的资金集中管理程度，也就是要运 用到资金的集中管理的内部银行模式或财务公司模 式。因为在资金的统借统还过程中，企业集团中的核 心控制企业或所属财务公司统一向金融机构贷款后， 会在集团内下属企业签订内部贷款合同并分拨借款， 并收取用于归还金融机构借款的利息。增加了资金管 理的规模和范围，不仅是对企业自有资金的统一管 理，更是对外部借款的整合运营管理。
(二)有利于融资议价，提高融资效率
通过集团层面对外进行筹融资，可以统筹信用、 拓宽融资渠道、扩大融资规模。因为企业集团可以统 筹全集团的资金需求，利用集团信誉，对外就更具有 融资议价能力。通过统借统还，企业集团所享受的种种优势也就可以普惠到其下属的各子公司，子公司通 过签署内部贷款协议从集团内部就可以筹集资金，集 团也只需要通过内部审批即可放款，相比较由单个子 公司向外部融资机构申请贷款到审批放款的过程，极 大地提高了融资效率。
(三)有利于解决集团内部企业融资难的问题
对于集团新设立的子公司或经营规模较小的子公 司在面临现金流量短缺的困境，向外部进行融资时， 往往会遇到融资难、融资贵的问题。银行等金融机构 为确保信贷资金安全，防止发生不良贷款，往往不会 愿意放贷，或者通过提高利率，提供担保抵押物等方 式来规避其贷款风险，不仅如此，其能提供的贷款 额度也非常有限，往往不能满足企业经营和发展的需 要。但是由于企业集团良好的信誉和资产规模，往往 也会受到当地的政府和银行的支持，更容易获得政府 政策性的贷款、银行较高的信用额度和更加优惠的贷 款利率，通过统借统还的模式，集团内部企业的融资 问题也迎刃而解了。
(四)有利于集团企业的规模化发展
资金在企业发展中发挥着非常重要的作用，不论 企业处于哪个发展周期都是其经营的血液和命脉。企 业集团统借统还的筹资用资模式，有助于发挥资源优 势，盘活内外部资金，加强资金集中管控和适用效 率，强化集团与子公司之间的通力协作，共同降低企 业的财务费用降低税收负担。增加现金流量，各企业 只需要承担集团的一部分筹资费用，并且可以税前扣 除利息，减少了整个集团经营期现金的流出，充足的 现金流更有利于企业的规模化发展和集约化经营。
二、统借统还模式下企业集团资金运营监管与控 制的现存问题
(一)资金整体使用效率较低
鉴于集团内部成员企业的经营管理水平参差不 齐，经营的业务类型各不相同，资金周转率等差异较 大，不同企业的发展周期不同等都会导致资金的使用效 率不同，这都是导致资金的整体使用效率降低的因素。 集团内部成员企业在申报统借统还的资金需求时缺乏科 学合理的预算体系做支撑，导致企业集团在资金使用计 划时预判不足，在对外统一筹资后导致内部资金余缺调 节不利，闲置与短缺情况并存，造成整个集团高存款与高贷款同时存在，增加了整体财务费用。
(二)成员企业过度依赖内部借款
在统借统还的融资模式下，企业集团成为成员企 业的获取资金的出借方，相对于向银行申请借款的种 种门槛，在集团内部申请内部借款的手续就十分简 单，而且放款时间短，还款期限灵活。在这种融资 极其便利的情况下，成员企业的依赖性较强，一旦 有资金缺口，往往只需要简单的内部审批就可以获取 到流动资金。但是，在企业经营中的资金一部分来源 于经营活动产生的现金流，另一部分来源于企业从外 部筹集的现金流。如果企业经营活动产生现金净流量 的能力有限，那么企业主要依赖外部融资来弥补资金 缺口，企业每年都进行大量的内部借款融资，借款融 资额持续走高，资产负债率不断攀升。外表上看来企 业还在正常经营，但企业自身存在的经营问题没有解 决，使得企业的造血功能不足，且增加了财务负担， 风险增大。
(三)集团对成员企业资金监管不力
企业集团通常通过子公司申报的年度资金预算和 阶段性资金使用计划向外部银行或金融机构开展筹资 活动，由于企业集团的信誉和规模较大，比较容易在 银行申请到较高的信用额度，而且这个信用额度往往 大大超过其成员企业的资金需求，所以成员企业在经 营困难时，就更加容易获得内部筹资来持续经营。这 时，如果企业集团不对成员企业的经营状态做理性的 判断就盲目出借资金，就很有可能造成成员企业资不 抵债的情况，一旦经营活动出现问题，很容易使企业 陷入财务困境、引发现金流断裂，走向破产清算的结 局。这时，企业集团作为破产企业的最大债权人，势 必受到较大影响，这不仅会使整个集团的信誉受到影 响，还会影响整个集团的资金情况和财务状况，从而 导致经营风险。
三、统借统还融资模式下企业集团加强资金运营 监管与控制的策略
(一)健全资金集中管理制度
企业集团的资金集中管理，既有筹资集中管理， 也有投资集中管理，还包括日常营运资金的集中管 理，而借款统借统还模式作为筹资集中管理，是建立 在集团财务深度的资金集中管理基础之上的。要对企 业集团信贷业务进行统一的管理，那么就需要对成员 企业银行账户进行统一的集中管理，对其资金的存量 和流动情况进行监控;对成员企业的日常营运资金收 支情况和投资情况进行集中管理，了解企业的经营状 况，及时监控成员企业的资金使用情况和信贷额度占 用情况。
正确预测企业集团的资金需求，还需要建立完善的全面预算管理制度，例如，经营成果预算、收入成 本费用预算、投资预算等等。将集团成员企业的统借 统还资金预算，纳入全面预算管理之中，集团就可以 根据整体资金预算情况，预估对外借款的预算总额 度。那么在经营活动中，集团的实际对外统集中筹 资额度如果与预算额度有较大的偏差，则应该及时准 确地找出偏差原因，并判断其是否为合理性偏差，以 及时对筹资预算进行滚动调整，或对经营情况进行检 查，避免资金风险。
加强对成员企业用款的资金计划管理。在资金集 中管理统收统支的前提条件下，成员企业可以按周或 按月向企业集团申请较为准确资金使用计划，企业集 团可以据此来判断资金的整体余缺以确定近期的对外 统一筹集计划，同时也可以全面掌握各成员企业的资 金需求，合理调节公司间的资金需求。
(二)对统借统还的内部借款额度实行合同化管理
首先，成员企业根据其年度综合全面预算确定所 需资金需求，通过签署内部借款额度合同，集团将各 成员企业所需借款额度的汇总，更准确地预计集团总 体的资金需求情况，做好年度筹资计划。同时，要求 做好成员企业对年度借款额度的预算申请并签订内部 借款额度合同，是对集团统借统还资金规模的一个控 制监管。
其次，成员企业在年度借款额度内向企业集团提 出用款申请并签订合同，以合同的方式对成员企业融 资的规范性进行审查，控制总体经营风险。与向银行 或其他金融机构借款相比，集团内部的统借统还申请 程序相对简单，审查条件宽松且放款快。一旦成员企 业有资金缺口，往往只需要通过相关申请审批程序便可 以获得借款;签订合同后，就要求成员企业必须在合同 规定的限额内进行借款，可以一定程度上控制企业的负 债规模，而且约束了借款期限和违约风险等内容，使得 成员企业在申请和使用借款时更加谨慎规范。
再次，签订内部借款额度合同，可以对借款资金 的用途、借款条件、还款方式以及借款企业到期无力 偿还贷款本息时的风险控制方式等进行规范，规避资 金风险和税务风险。
最后，当成员企业为集团公司非全资子公司，还 存在其他小股东的情况，应在签订内部借款额度合同 时签署小股东按出资比例承担的附加担保合同，这样 在该公司发生不能偿还贷款的情况时，集团公司可以 向子公司的其他小股东进行追偿，以减少损失。
(三)对成员企业的借款使用情况进行严格监控
首先，做好成员企业银行账户的统一管理，随时 了解资金动向。由于内部成员企业的所在地不同，所 以，其开户行也可能各不相同，集团公司在对各成员企业的借款发放和使用上可能会由于开户行不同而造 成监管困难。为实现对成员企业账户更为便利的监 管，集团企业应在同一个资金管理平台对成员企业的 账户情况进行实时监管，这时候，就应要求成员企业 在申请开立银行账户时，选择与资金管理平台签约的 银行。这对资金的集中管理也是非常有利的。
其次，监控借款的日常使用情况。各成员企业应 根据日常经营的实际需求，对每日和每周的用款情况 向集团进行申报，以便集团对资金总需求的管理控 制。监控资金流向，确保资金在内部借款合同规定的 范围内使用，防止资金挪作他用而导致的企业集团资 金损失或其他可能出现的财务舞弊行为。通过对资金 日常使用情况的监控管理，还可以使资金更高效地在 内部企业中进行统一调配，节约融资成本。
最后，做好各成员企业的借款额度监控。企业集团 应做好内部成员企业借款额度的台账管理，确保各成员 企业在内部借款合同的额度内进行用款申请，登记借款 资金的往来明细，利息结算等，确保各项数据的呈现清 晰准确，能起到额度预警和风险防范的作用。
(四)对成员企业统借统还资金的还款风险进行 监管
1.事前监管
学习金融机构对外放款的审批程序，设立专门的 借款额度评审机构综合集团的筹资计划，对成员企业 的经营情况、项目筹建情况和报表数据对借款额度进 行严格审核，在合同中对借款用途进行约束等，控制 成员企业的资产负债率，确保资金合规使用。
2.事中控制
设立专门的内部审计机构，从借款资金进入企业 的经营环节开始，对资金的流向进行全流程审计，并 定时汇报审计结果。全面掌握成员企业的经营情况和 财务状况，保证借款的合规使用，及时发现企业经营 情况的变化和可能面临的风险。在内部借款合同的存 续期间，成员企业还有可能向集团申请对合同的借款 额度进行调整，即调增借款额度，这时借款额度的评 审和内部审计都应该对该申请进行严格的审核判定。
3.事后控制
对于成员企业来说，统借统还的还款时间可以是 相对灵活的。合同中可以约定在成员企业资金有盈余 的情况下随借随还，一方面，有利于集团对资金的集 中调配，加快提高资金使用效率;另一方面，减轻成 员企业的利息费用负担。在内部借款合同到期的情况 下，成员企业也可以随还随借，选择续签内部借款合 同，只做借款期限和借款额度的调整。但越是灵活的 还款方式越需要严格监管和控制风险。所以，当内部借款合同到期时，需要判定是偿还贷款，还是重新签 订内部借款合同。如果是重新签订内部借款合同， 则相当于要重新再走事前控制的额度审核流程。还有 一种比较特殊的情况就是成员企业经营困难，一方面 无力偿还内部借款;另一方面继续借款将造成资不抵 债，可能进一步增加资金风险，形成更加严重的资金 损失。当然，形成这种情况可能有事前和事中的风险 管理失控有关，但也不能排除这种情况的出现。所以 我们一方面要在合同中进行约定，比如在合同中集团 企业作为统借统还的资金出借方可以在合同存续期内 要求提前偿还本息，或调减借款额度，要求担保或单 方面终止合同等。
4.加强董事会和股东会的决策作用
统借统还无论是对于集团企业还是成员企业，都 是属于资金的筹融资，直接增加企业的资产负债率， 也为企业的发展注入了新的活力，使企业能够得到发 展和扩张，从而增强盈利能力。与企业的经营决策息 息相关，也关系股东、投资人和债权人的各方的利 益，所以在集团企业和成员企业，统借统还的最终 决策都应上升到董事会决策层面。成员企业的资金余 缺情况，首先应该由成员企业的董事会或股份会根据 自身的经营情况考虑筹资计划，而不能直接由企业集 团的财务直接统一决策，特别是对于非全资的成员企 业，其自身的股东会董事会决策在统借统还的风险管 控中显得尤为重要。
四、结语
企业集团统借统还融资模式对于企业的规模化发 展和集约化经营具有积极作用，但在实际操作中仍然存 在一些风险点，需要建立长效的监督控制机制。企业集 团在做好资金集中管理、保证控制力最大化的前提下， 还应协同其他监管部门共同做好监管工作，同时成员企 业也应把内部借款作为重要的管理事项和风险管控对象 进行严格监控，以保证资金安全和资金利用率。
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