中小企业融资难原因探讨与供应链金融模式解析论文

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关键词：供应链融资；中小企业；抵押；信息不对称

在中小企业的发展过程中，如何破解融资难一直 是很多中小企业发展所面临的障碍，国家以及各级地 方政府都在反复要求要切实解决中小企业融资难的问 题。供应链金融的出现与发展，为这一问题的解决提 供了新的思路与方向。供应链金融，指的是银行等金 融机构通过对中小企业整条供应链的严格审查，全面 掌握企业对于供应链的管理水平以及其中核心企业的 信用实力，进而以此为基础对其核心企业及上下游企业 提供灵活的金融服务的一种新型的融资模式[1]。简而言 之，就是基于银行与企业的协调合作，为拓宽企业融资 渠道而提供新的方式与方案。与国外相较而言，供应链 金融模式在我国的应用和发展起步较晚，成熟度并不 高，在我国中小企业发展过程中仍具有比较广阔的发展空间。所以，应加强对供应链金融的系统规划，这对于 解决中小企业融资难问题具有重要的意义。


一、中小企业融资难的原因分析

(一)信息不对称问题十分严重

信息不对称，指的是交易双方在信息掌握与了解 方面存在较大的差异性。在融资管理过程中，借款人 对于自身的资信、资金使用等情况无疑是最了解的， 而贷款人则在此方面的信息收集成本较高，因而导致 信息不对称问题。在信息不对称的影响下，贷款人难 以预测借款人可能发生的违约行为，以及偿付困难情 况等不利于贷款人行为，为了确保资金的安全，在信 息不对称下的贷款人通常更容易选择放弃交易。目 前，许多中小企业财务信息不公开，财务信息披露可信度不足，甚至存在企业为实现融资而与审计机构串 通提供虚假报告，导致严重的失信后果，这加剧了金 融机构对中小企业信息披露的不信任态度。

(二)缺乏可供抵押的财产

受诸多因素的影响，我国的中小企业在财产实力 方面比较薄弱，在可供抵押的财产方面较为匮乏。即 使有的中小企业资产总额充足，但资金来源等因素使 其背负着较高的负债率，中小企业可以自由处置并且 拥有所属权的财产相对较少。一方面，中小企业拥有 的资产通常不具备变现能力，银行更偏向于保值较高 的资产，靠租赁取得的厂房、设备等无法满足银行关 于抵押贷款抵押物的要求。因此，中小企业能够通过 资产信用进行银行贷款的数额有限；另一方面，金融 机构在实际投资操作中并不乐于接受中小企业将流动 资产作为融资抵押物，大多时候都是要求企业采用固 定资产作为融资抵押物。但是，中小企业自主拥有的 固定资产规模较小，且缺乏金融机构认可的、接受的固定资产抵押物，加上缺乏规范的资产评估报告，导 致抵押价值评估较为随意，这也是企业抵押财产不足的原因之一[2]。

(三)缺乏担保资源

中小企业在担保方面的市场风险应对能力相对较 弱，找到合适的融资担保人十分困难。首先，中小企 业的经济效益往往不高，具备担保资格的企业数量较 少；其次，各企业之间更多的是竞争关系，协作、互 补型企业较少，这就难以获得大企业的融资担保。中 小企业找不到效益较高的企业为其担保，而对于效益 一般的企业，金融机构又不允许其作为担保人，这也 就导致中小企业难以通过担保资源获得融资。

二、供应链金融组成要素分析

(一)金融机构

在供应链金融体系中，金融机构指的是可以为其 提供贷款的银行、保险公司等机构，在供应链融资体 系中充当贷款支持角色，无论是供应链业务的开展， 还是产业链的优化，都离不开金融机构的支持。中小 企业的固定资产比例较低，但在融资方面的需求却十 分旺盛。银行、保险等金融机构若是能够针对中小企 业的融资需求进行产品的开发，同时建立较为完善的 风险控制机制，将有助于满足中小企业融资需求的同时提高自身竞争能力。

(二)第三方物流企业(支持性企业)

第三方物流企业在中小企业供应链融资服务体系 中主要充当协调者的角色，在为中小企业提供物流、 信用担保等方面服务的同时，也能够为金融机构提供 资产监管、拍卖等资产管理服务，为中小企业与金融 机构之间的友好合作搭建合作桥梁。目前，我国大部 分第三方物流企业都是转型于传统仓储运输业，但仍 以传统业务为主，面对新的经济发展形势，物流企业 只有为客户提供更多的个性化服务，才能更好地满足 客户需求，吸引和留住客户[3]。在供应链融资体系中， 第三方物流企业必须具备雄厚的资本以及较为可观的 业务规模，并且在商业、金融等信用体系中没有不良 记录，这样才能为企业提供有效物质运输监管能力， 并在中小企业供应链融资中充分地发挥好协调作用。

(三)中小融资企业

在供应链金融体系中，中小企业是融资服务的需 求者，在整个供应链体系中处于比较弱势的地位，主 要是采用固定资产抵押，或者是第三方物流、核心企 业抵押担保的方式获得金融机构的贷款。中小企业的 规模较小，管理方式比较粗放，因而在风险预防与抵 抗方面的能力较弱，这导致其形成违约成本较低的特 点，一般来说，金融机构并不倾向于向中小企业发放贷款。

(四)核心企业

在整个供应链系统中，核心企业的规模较大，实 力也比较雄厚，可以影响、甚至在一定程度上左右整 个企业物流与资金的流向。核心企业能够在供应链金 融中为中小企业进行融资担保。在供应链金融体系 中，各个环节之间是互相影响、荣辱与共的关系。因 此，不仅核心企业影响着中小企业的融资成败，中 小企业的融资问题也会对企业核心企业的供应、分销 等渠道造成不稳定的影响。核心企业可以结合自身实 际，发挥自身在资金资产与信用方面的优势，采用担 保、承诺回购等方式，为供应链中的弱势小企业提供 融资担保，以实现对供应链上的合作关系的有效维 护，推动企业不断发展壮大。

三、供应链金融体系下中小企业的融资模式分析

(一)保兑仓融资服务模式

保兑仓融资，指的是以银行信用为载体，以银行 承兑汇票为结算工具，由银行控制货权，仓储方受托 保管货物，承兑汇票保证金以外金额部分由卖方以货 物回购作为担保措施，由金融机构向供应商(卖方) 与其经销商(买方)提供的银行承兑汇票为结算方式的一种金融服务。其过程主要是，中小企业(买方) 以交纳保证金的形式在银行中开出承兑汇票，一般企 业的上游供应商(卖方)作为收款人，其在收到汇票 前向物流公司发货，以仓单质押的方式避免融资企业 到期后无法偿还银行敞口，则上游供应商回购质押货 物[4]。保兑仓融资模式，为企业与金融机构之间搭建了 全新的合作桥梁，也很好地将金融机构有机融入了供 应链金融体系当中，为中小企业提供金融服务。采用 仓单抵押方式进行银行承兑，是现阶段较为常见的保 兑仓融资方案，在中小企业供应链融资管理中有着较 为普遍的应用，使得供应链中的各个环节能够各尽其 责。例如，仓储商，主要是进行仓单开立，为经销商 提供商品管理服务，同时也为金融机构提供商品的监 控服务。金融机构(银行、保险等出资方)，主要是 针对买卖双方进行商品交易签发银行承兑汇票，提供 融资。经销商，作为买方则主要是签发汇票以及向银 行申请汇票承兑，并按期存入保证金进行汇票的兑付。 供货商作为卖方在会对仓单之后进行发货，并在汇票承 兑中承担连带保证责任，也就是说回购到期未能发出的 商品。保兑仓融资模式可以借助银行信誉来有效促进贸 易成交，为卖方资金回笼提供有效保障，提高中小企业 资金利用效率，能够为买方提供便利的融资服务，缓解 其全额购货资金不足问题。目前，保兑仓融资模式已经 在许多仓储企业中得到良好的应用效果。

(二)代理融资服务模式

代理融资服务模式的应用，指的是银行、保险等 金融机构通过委托较有实力的生产销售企业对其供应 链上的物流企业实施金融监管，然后又由金融机构提 供融资、结算等综合服务业务。其中，生产销售企业 是供应链金融中的主导企业，对供应链的整体利益有 着较大影响作用，因此，其也可以利用在供应链上的 影响的主导优势，对融资进行代理与监管，大大降低 了金融机构的融资风险。主导企业可以为中下游企 业、物流企业提供供应链融资服务，缓解其融资难等 问题，建立和保障与供应链各方的长期、友好、稳定 合作关系，是稳定其货源的重要措施。代理融资服务 模式的应用很好地利用了物流动态监管的思路理念， 也就是借助了实力较强的企业的代理监管作用，对供 应链上各个企业的资金流、物流、信息流等进行有机 整合，采用封闭运作的方式为供应链中的企业提供全 过程的金融服务。一般来说，代理融资主要是为位于 供应链中下游的中小物流企业提高金融服务，使这些 物流企业能够借助供应链的作用实现对社会资源的有 效整合，进而压缩物流成本。企业在社会资源整合与服务方面需要花费其大量资金，流动资金的占比也较小，在固定资产投资方面的预算更少。

抵押融资代理是我国金融融资体系中比较基本的 融资代理模式。但是，在中小企业供应链金融体系 中，许多企业在固定资产方面的长期投资较少，缺乏 可以用于抵押的固定资产，这就导致其极难获得金融 机构的贷款服务，而自有资金较少难以维持其日常经 营，更严重限制了中小企业实现进一步发展。代理融 资模式则很好地适应了当前我国的服务类中小物流企 业发展现状，处于正常贸易流转状态且在供应链管理 中满足要求的物流企业，即使在缺乏可抵押固定资产 的情况下，也能够获得金融机构为其提供的信用担保 融资，很好地解决与缓解了企业融资难与资金短缺的 问题。

代理融资服务模式中最核心的是外包担保。外包 担保即不用融资企业进行固定资产担保，也不需要负 责监管的企业提供信用担保，而是采用委托第三方的 专业担保机构的方式进行负责担保。就供应链金融体 系的信用担保体系而言，建立完善的、与中小企业供 应链发展相适应的第三方担保基金，对保证代理融资 的金融资产安全具有重要的作用。我国许多中小企业 借助代理融资服务模式，不但顺利地获得融资，实现 对资金紧张局面的有效解决与缓解，并且在利率与汇 率方面也有着较大优势，代理融资模式作为一种较为 新兴的融资模式，在实际应用过程中仍然存在不少问 题，较之直接的银行融资的成本也比较高，但是，这 也不失为解决中小企业资金短缺的有效渠道[5]。


(三)保理融资服务模式

保理融资，指的是银行、保险等金融机构采用对 债权人应收款进行收购的方式而进行的贸易融资，也 就是供货商(卖方)将其应收未收的账款卖给金融机 构，以此获得周转资金。因此，这种模式也被称为无 追索权的应收账款转让。保理融资模式与其他融资模 式相比具有较大的不同，主要表现在保理融资采用的 是无追索权的买断行为，只要金融机构承担并购买了 企业的应收账款，在企业的信用限额内，存在风险以 及可能遭受的损失都应由金融机构自行承担。在运行 模式方面，保理融资的重点在于服务，在制定方案中 需要以应收账款为重进行综合管理服务。企业在采用 保理融资模式之前需在相关协议、规定中选择合适的 保理服务项目。例如，金融机构在相应方案中提供的 财务分析服务，以及其他协助应收账款催收服务等。

企业只有在完成相关义务的全面履行之后，并且接受 一定的金融机构服务，才可以获得金融机构的融资[6] 。 在保理融资模式中，金融机构提供应收账款的增值服 务，在预防与杜绝三角债形成方面发挥重要的作用， 确保企业能够及时实现对应收款项的回收，充实资金 流以及实现对物流的有效整合，推动供应链体系中各 企业的同步发展。在国外，保理融资相当于金融机构 的中间业务，收取服务费也是各家金融机构实施保理 融资服务的主要利润点。面对经济全球化不断发展的 背景，我国金融机构必须清晰地认识保理融资服务与 国际业务接轨的趋势，同时也是供应链金融下游中小 配套企业赊销买卖，合法权益的技术保障。

四、结语

在新经济发展形势下，供应链金融作为中小企业 融资的新兴模式，在技术层面上有效地拓宽了中小企 业融资渠道，解决了中小企业融资难的问题，同时也 是对银行、保险等金融机构与企业双方在融资管理与 信贷管理方面的理念、方式、模式的变革和创新，使 金融机构、第三方物流以及供应链中的上下游企业在 融资方面的优势得到了充分发挥，为中小企业乃至整 个产业链条提供了全新的融资途径。供应链金融有效 地激发了金融机构发展潜力，尤其是推动了第三方物 流企业的创新、发展，大大增加了整个供应链的运行 稳定性，实现了供应链上的整体共赢。当前，供应链 融资受到银行、保险等金融机构的重视，供应链金融 正在逐渐发展成为中小企业的主要融资方式之一，为 中小企业及整个供应链的发展注入了新的活力。

参考文献

[1]  张雨婷.供应链金融商业模式分析[J].海峡科技与产业，2020(8)：19-21.
[2]  周文慧.中小企业供应链融资困境及对策研究[J].营销界，2020(17)：169-170.
[3]  徐森峰，许志龙.中小企业供应链融资模式及风险管理措施[J].中国商论，2019(3)：28-29.
[4]  卢强，刘贝妮，宋华.中小企业能力对供应链融资绩效的影响：基于信息的视角[J].南开管理评论， 2019， 22(3)： 15.
[5]  孙昌玲，王化成，王芃芃.企业核心竞争力对供应链融资的影响：资金支持还是占用?[J].中国软科学，2021(6)： 15.
[6]  王霏.基于网络嵌入视角的中小企业供应链融资研究[D].中央民族大学，2020.

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