企业并购中财务分析存在的问题及其对策探讨论文

SCI论文（www.lunwensci.com）

　　摘要：在市场经济条件下，并购作为企业资源优化配置和资产重组的一种重要方式，对于促进企业的快速扩张和跨越式发展具有重要的价值。然而，从过往企业并购过程中的财务分析工作来看，仍存在一定的问题，需要对财务分析工作进行改进，进而优化企业并购方式，提升企业的并购效果。为此，本文通过分析企业并购中财务分析存在的问题，并结合工作实践提出了改进财务分析的对策，旨在促进企业并购活动的顺利开展。

　　关键词：企业并购；财务分析；问题；对策

　　随着我国经济社会的快速发展，证券市场在市场经济的发展下蓬勃发展，资本运营作为指导证券市场发展的一个重要手段，对于我国企业并购过程的顺利开展具有重要的促进价值。经济的发展使企业并购数量也在逐渐增加，其中不乏一些相对成功的并购案例，然而，在企业并购工作的开展过程中，财务分析作为一个重要的并购工作环节，需要结合当前的经济情况进行综合分析，以此来促进企业并购过程的顺利开展。

　　一、企业并购中财务分析存在的问题

　　(一)并购定价缺乏衡量标准，评估难度较大

　　从目前我国企业并购的实际情况来看，市场经济环境下的现代企业制度的建立仍不完善，因此，在实际的并购定价工作中对目标公司的定价缺乏衡量标准，评估价值往往低于公司的实际价值，导致评估难度相对较大。一方面，从目前我国的并购交易的实际情况来看，很多企业会由于经营不善而处于长期亏损的情况，债务以及人员安置是企业破产过程中需要考虑的问题，一些政府部门为了有效地减少亏损企业，在对这些企业进行并购交易的过程中只追求眼前的局部经济利益，经常授意一些评估机构对评估资产价值进行调整，直接干预并购企业的转让价格评估，这一问题主要是企业并购过程中缺乏衡量标准导致的，使很多并购企业的实际价值往往高于评估价值；另一方面，大多数企业在并购的过程中往往会与之前的母公司存在关联交易，这就导致并购过程存在明显的不公平性，部分企业会在并购的过程中将自己持有的股份向关联公司高价变卖，以此来实现短期财务改观，同时，还有一些公司采取单方面转移式的资产注入或者资产剥离，这种情况直接影响证券市场的稳定发展，使再融资公司的质量受到不利影响，无法实现社会资源的科学配置，影响了资产评估难度。

　　(二)并购支付方式有待完善，存在融资约束

　　在企业并购的过程中，大多数并购支付都是通过支付现金的方式，在这种支付过程中没有考虑国有股、法人股等的非流通性，再加上市场经济的发展使并购支付方式的多样化呈现，需要企业结合财务顾问的帮助，依据并购的计划和实际情况来选择科学的并购方式。与此同时，在并购的过程中大多数股权都具有较强的非流通性，大多数都选择现金支付的并购方式，而一些企业在市场并购的过程中都是通过换股方式来进行并购支付的，这种支付方式缺乏衔接性的表现，导致我国一些企业在并购的过程中经常会受到融资约束，在对接国际市场的过程中存在较多的阻碍。因此，需要结合当前市场经济的发展情况来进一步完善并购支付方式，创新各种并购支付方式，从而有效地解决融资约束的问题。

　　(三)银行贷款融资存在限制，股票筹资困难

　　现阶段，我国企业并购过程中，一方面，企业贷款需要按照中央银行的编制计划来进行规模管理，企业在银行的最高贷款限额已经被确定下来，企业的银行贷款限额根据需要划分为资产贷款、技改贷款以及流动资金贷款等各类贷款，同时，《商业银行法》也对企业的并购贷款事宜进行了明确的规定，要求任何金融机构都不能对企业的股票交易提供贷款，这样一来，银行在为企业股权并购提供贷款的过程中就存在较大的困难；另一方面，我国在地方、行业等各个方面都受到额度分配的影响。因此，在企业并购的过程中，需要解决当前新增部分的上市问题，在企业股权收购的过程中，大多数都是通过并购企业的股票调换方式来进行操作的，但这种操作方式在我国现阶段的并购过程中存在较大的困难，不仅很难获得增发股票的批准，也会受到调换比率的影响，使双方股票价格难以确定，在高度敏感的市场环境下，股票调换操作技术是一个很大的问题，严重影响了并购企业的股票筹资。
 

　　二、企业并购中改进财务分析的对策

　　(一)强化政府职能，明确产权责任关系

　　在我国现阶段的市场经济环境下，特殊的政治环境和社会环境使政府在企业并购过程中发挥着至关重要的作用，政府在日常管理中对并购过程的过多干预，会对企业财务分析工作产生较大的影响，为了有效地优化和提升企业并购过程中的财务分析问题，需要进一步规范政府的管理职能，正确发挥政府在市场环境中的重要作用。对此，既要通过制定相应的并购规则和秩序来为企业并购提供良好的社会经济环境和法律环境，也需要通过各种资产并购政策、金融税收政策以及资金评估标准等方式来为并购企业提供多样化的资金服务，这样能够多层面地对企业的兼并行为进行有效的规范，对于促进企业产权明晰以及提升并购过程的规范化具有重要的价值。此外，在企业的并购过程中，需要通过理清产权关系的方式来实现产权责任划分，产权清晰是企业实施并购过程的重要前提和根本保障，只有充分理清产权关系，对企业的法人行为、利益以及责任进行有效的确定和明确，才能够对企业的产权市场和并购供求关系进行有效确认。因此，在企业并购过程中，财务分析工作应当通过企业的自主决策来进行科学调整，在市场竞争发展的环境下，由企业自主选择被并购的公司，自主决定并购价格，通过企业之间的科学谈判形成健康的并购流程，政府在这一过程中可以充分地发挥宏观调控作用，通过进一步优化和调整市场机制的方式，为企业并购提供健康的市场环境，以此促进企业并购过程中财务分析工作的科学开展。

　　(二)优化并购支付方式，实现融资多元化

　　从目前我国企业并购工作中的财务分析实际情况来看，融资问题是影响企业并购工作的一个重要因素，在并购支付的过程中，企业不仅要对公司目前的留存利润使用，还需要选择多种其他的方法来完成资金的筹集工作。这样既有利于提高市场经济环境下的资源配置效率，同时，也可以通过融资方式的优化，积极地解决企业在并购过程中出现的各种问题。一方面，政府部门可以允许企业通过发行新股和可转换债券的方式来完成资金的并购工作，这样可以通过对原有法规的限制性条件进行有效的调整和优化；同时，还可以结合企业的行业特征，对一些业绩较差的行业提供一些政策方面的优惠，这样既有利于企业在并购过程中的融资过程的便利化，同时也能够通过优化财务分析工作有效地解决资金问题。另一方面，银行还可以允许企业通过组织银行贷款的方式，向并购企业提供一些大额的融资服务，同时适当地放宽对一些垃圾债券在担保和利率方面的限制，从而科学地调整经济市场的稳定性，有效地避免企业并购过程中垃圾债券的发行。与此同时，在企业并购的过程中，优化并购支付方式可以通过鼓励企业以杠杆并购的方式来实现融资，在这一过程中，并购企业可以通过举债的方式筹资认购另一家企业的股权，在完成并购工作后，可以通过被并购企业产生的现金流量解决并购过程中产生的负债问题，这是国际上及其他国家经常使用的并购手段，我国的一些并购企业也可以进行吸收借鉴优秀经验，通过优化并购支付方式的渠道来实现杠杆并购，进一步实现企业并购融资的多元化。

　　(三)注重企业并购的整合管理，优化财务分析

　　在市场不断变化的环境下，企业并购并不仅仅是一项财务活动，还是一种通过企业并购的有效整合来实现业务的有机融合，只有在业务上实现企业并购的有序开展，才能真正实现完整的并购工作。通过对国际上一些并购失败的案例分析可以看出，企业并购后的资源整合是影响企业并购成效的一个重要因素。因此，在企业并购工作的开展过程中，优化财务分析需要通过加强规模经济效应、经营以及财务协同效应等方式来加强业务管理，结合企业的长远战略目标对当前的业务进行整合和管理。与此同时，企业还应当通过并购和兼并的方式进行资产重组，使并购企业和目标企业的有形资产和无形资产实现有机融合，在管理体系和管理体制等方面形成更加完善的组织结构，这样在充分发挥并购公司人力资源的同时，也能够实现预期的并购目标，从而优化财务分析，实现企业的长远发展。
 

　　三、结语

　　综上所述，从目前的市场和经济发展情况来看，我国企业并购工作取得了一定的进展，无论是在理论研究还是在工作实践上都有所突破，特别是在解决证券市场的历史遗留问题及完善公司治理结构等方面发挥了重要作用。但是，受体制机制、市场环境等因素的影响，我国企业并购工作仍存在着一些问题，主要表现在并购支付形式以及融资障碍等方面，因此，需要结合当前我国市场经济的发展环境以及企业的并购实际，逐步探索符合中国市场特色的并购规则和程序，从而促进基于企业并购的财务分析工作的良好发展。

　　参考文献

　　[1]宋娜林.企业并购的财务风险分析和防范措施[J].科技经济市场，2022(6)：3.

　　[2]沈如娟.企业收并购后的财务管理重点与难点[J].财会学习，2022(19)：3.

　　[3]陈宇.A公司并购B公司的动因及财务绩效研究[J].市场周刊：商务营销，2021(47)：1-2.

　　[4]陈纳，王御菊.浅谈企业并购中的财务风险分析与防范[J].现代经济信息，2020(2)：4.

关注SCI论文创作发表，寻求SCI论文修改润色、SCI论文代发表等服务支撑，请锁定SCI论文网！

文章出自SCI论文网转载请注明出处：https://www.lunwensci.com/guanlilunwen/62880.html