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摘 要：目前，科技型企业是支撑天津市经济发展的重要 力量之一。本文统计了天津市2016-2021年31个上市科技 企业的面板数据，运用DEA-BCC指数模型对天津市科技 型企业创新效率进行了测量，构建了Tobit模型，以分析 天津市金融支持对企业创新效率的影响。研究结果表明， 技术进步及效率的提升是天津市科技型企业创新效率水平 提高的主要原因;股票市场支持和金融机构金融支持与创 新效率呈正相关关系;而政府支持与创新效率呈负相关关 系。笔者根据实证分析结果提出了相关的政策建议，以供 参考借鉴。
关键词：金融,科技型企业,创新
企业是技术创新的主体， 2022年国信办提出了要 加强企业在科技创新方面的主体地位和作用，依靠自 主创新支撑和引领经济方式转变提出了指导性意见。 在推动科技型企业进行自主创新的过程中，融资难、 融资贵仍是天津市科技型企业面临的一个核心问题。 截至2021年底，天津市高新技术企业超8100家，但上 市科技企业仅有66家，资本市场融资量与其巨大的资 金需求严重不符，并且存在利用资金支持实现科技创 新成果转化效率低等问题。因此，对天津市金融支持 科技型企业创新效率进行科学、有效的衡量与评价， 不仅能反映当前天津市金融支持科技创新方面的问 题，并且对天津市形成金融支持科技、科技改善经济 的良好循环具有重要的意义。
一、文献综述
陈珊(2019)运用DEA方法和广义柯布道格拉斯 生产函数对科技金融影响高技术产业区域创新效率进 行分析，得出金融支持对中西部地区的影响效果皆 不同，其中，企业自有资金对东部地区的创新效率 影响最大，而政府支持是西部地区创新效率提升的主 要原因;杨芸，姜耀(2019)利用数据包络分析模型 (DEA)测度企业的创新效率，并且选取多个科技金 融指标运用面板模型探究其对企业创新效率的影响，得出政府财政支持、银行科技信贷以及资本市场融资 均对创新效率的提高有显著影响。
二、天津市科技型企业创新效率测算
(一)指标选取及模型构建
本研究主要选用DEA-BCC模型对创新效率进行测 评，DEA-BCC模型是规模报酬可变情况下的静态评 价，本文仅测量出创新效率的结果用于后续分析金融 支持创新效率影响研究中。
1.DEA-BCC模型构建
DEA-BCC模型假定存在n个科技型企业作为决策 单元(DMU)，在规模报酬可变的情况下，可以构建 模型：
其中：Aj 为DMU效率值，为目标DMU效率的最小 值;n为DMU数量;Xj 为投入单元;Yj 为产出单元; S-为投入不足时的松弛变量;S+为投入冗余的松弛变 量。=1为DEA有效;∈[0 .8. 1) 为轻度DEA无效; ∈[0.6.0.8)为中度DEA无效;<0.6为重度DEA无效。
此外，通过DEA-BCC模型计算出的DEA效率值反 映的是科技型企业作为决策单元，在多投入和多产出 的情况下的综合技术效率(TE)。
2.数据来源
通过Wind、国泰安、《国家统计年鉴》、东方财 富网和《天津科技统计年鉴》等获取指标数据，运用 DEAP2.1软件进行测算。
(二)科技型企业创新效率评测结果
通过观察天津市上市科技型企业2016-2021年的综 合技术创新效率，可以看出31个企业创新水平分布不 均，但在2021年前的创新效率总体呈上升趋势，其中 个别企业创新效率很高，综合技术创新效率达到1.超 过三分之一的科技型企业创新效率低于0.5.同一地区 企业创新效率差距大。
三、天津市金融支持科技型业创新效率影响的实 证分析
(一)模型设计与指标选取
1.Tobit回归模型设计
为了分析金融支持对科技型企业创新效率的影 响，基于上文对企业创新效率的测算，本文以企业创 新效率为被解释变量，以所有者权益、股权融资率、 金融机构贷款率、商业信用率以及政府补助率作为解 释变量;以企业规模和财务杠杆作为控制变量，最终 建立Tobit模型为：
2.指标选取
模型的变量以及定义汇总见表1：
(二)描述性统计
为观察各变量的数据特征，本节首先进行对各变 量的描述性统计，可以看到各变量的分布情况以及离 散程度(见表2)。从各个变量的标准差、均值、最大 值和最小值来看，各变量取值处于正常范围，不存在 离群值的情况。
(三)相关性分析
在考察各解释变量和控制变量对企业创新效率的 影响前，考察解释变量和控制变量与企业创新效率的 相关性，各变量间的相关系数矩阵见表3.企业创新效 率与各解释变量和控制变量均有较强的相关性，其中， 企业创新效率与所有者权益、金融机构贷款率、政府补 助率、企业规模以及财务杠杆的相关性在1%的水平上 显著，表明企业创新效率与这些指标相关性较强。
(四)Tobit回归结果分析
利用stata16.0软件进行Tobit回归分析， 回归结果见 表4.
由回归结果可以得出：
1.天津市科技型企业股权融资与企业创新效率呈 正相关性。其中，所有者权益在10%的显著性水平上 与科技型企业创新效率呈正相关关系。这说明所有者 权益和股权融资率越高，科技型企业通过股权融资额 越大，股票市场金融支持力度越强，从而促进企业进 行创新，提高企业创新效率。
这表明天津市样本企业能够利用在资本市场中获 得股权融资进行技术创新活动，并提高了创新项目的 成果转化。从资金支持效应来看，资本市场投资者注 重企业发展前景和成长。资本市场中金融工具多样性 的特点也可以使得上市企业通过多种不同的途径获取 资金，起到风险管理的作用，以此保持创新项目的稳 定运行并获得创新产出及创新效率提高的积极效果。
⒉天津市科技型企业债券融资与企业创新效率呈 正相关性。金融机构贷款率在5%的显著性水平上与科 技型企业创新效率呈正相关关系。这说明金融机构贷 款率和商业信用率越高，企业通过债权融资额越大， 企业创新效率将不断提高。
科技型企业由于自身轻资产缺乏固定资产的特 点，从银行获得贷款融资是件相对困难的事情，而银 行贷款成本低于其他几个途径的融资成本，科技型企 业在政府政策的引导下获得更多的信贷支持能够很好 地降低融资成本，降低科技创新带来的资金风险，而 银行贷款资金的流入使得科技型企业具备了发展创新 项目的资金条件和资源优势，从而更有利于进一步提 高企业的创新效率。
⒊政府补助率的回归系数为-0.3639.且在1%的置 信水平下通过了显著性检验。政府补贴与企业创新之 间存在显著的倒U型关系， 政府补贴可以激励企业选择 创新并提高其创新产出和创新绩效，但当政府补贴达 到一定水平时，就会抑制这种对企业创新的影响(周 京奎，王文波，2020)。天津市科技型企业政府补助 率与企业创新效率负相关，说明政府对天津样本企业 的补助抑制了企业创新效率。
⒋就控制变量而言，企业规模与财务杠杆均没有 通过显著性检验，表明企业规模和财务杠杆对企业创 新效率没有显著的影响作用。
四、研究对策及建议
金融支持虽然对天津市科技型企业创新效率的提升 有显著影响，但仍存在一些问题。针对天津市金融支持 企业创新效率中发现的问题，提出以下对策及建议。
要优化财政资金投入机制，既注重财政科技经费 用于科技创新的规模，也要注重资金的使用方式和效 率。不同区域的科技发展水平不同，要因地制宜，制 定合适的政策。
注重科技金融人才的引进和培养，完善科技人才 的管理制度。科技创新活动从初始到成果转化离不开 大量密集的资金投入，金融支持作为外部资金环境更 需要有专业的人才，这样才能最大限度地发挥作用。 因此，从硬件设施和软件环境两个方面，加大出台人 才发展的招引政策力度，引导国内外高层次人才和创 新要素聚集同时，加强投融资服务机构、科研院所和 组织机构之间的相互学习、相互研究和相互探讨的过 程，培养具有战略投资眼光的金融人才和将科技创新 能力与金融知识结合使用的综合人才。
充分尊重企业在科技创新活动实施过程中的主体 地位，充分发挥风险投资在科技创新活动实施中的加 大作用。政府要简政放权，让企业充分发挥自己的潜 能。各地方政府应该履行好在科技创新活动中的职 责，在提供政府资金时注重区域创新能力的提升，发 挥财政导向功能，搭建技术创新平台。
参考文献
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